（原标题：泰鸿万立IPO：6成收入靠祯情切长城，存在财务内控不程序）

文 | 卢万磊

又一家IPO企业迎来上会。上交所官网公告，浙江泰鸿万立科技股份有限公司（简称：泰鸿万立）主板IPO将于11月8日上会，保荐机构为东方证券。

泰鸿万立主板IPO于2023年5月17日获取受理，畴前6月13日进入问询阶段，本年8月完成二轮问询。

泰鸿万立是一家汽车零部件企业，2023年营收达到15亿，已矣归母净利润1.6亿，但营收增速下滑，公司六成收入靠祯祥、长城孝敬。

2021年，泰鸿万立进行了一次4000万的分成，而2022年公司账面的货币资金1.04亿，而短期借债达6.02亿元。评释期内，公司违法转债、违法借单子融资，统统达到11亿。

泰鸿万立本次IPO拟召募资金约11.5亿元，其中3.14亿元用于补充流动资金。

6成收入靠长城、祯祥孝敬

招股书流露：泰鸿万立主营业务为汽车结构件、功能件的研发、坐褥与销售，主要客户为整车厂商及部分派套零部件供应商。

当今公司已成为祯祥汽车、长城汽车、沃尔沃、上汽集团、广汽集团、通用五菱、江铃汽车、领克汽车等多家国表里闻明整车厂商或品牌的一级供应商。

泰鸿万立的主要产物为汽车结构件、功能件，该产物系汽车车身、底盘的主要组成构件，属于汽车坐褥所需的关键零部件。公司的收入开首也主要来自于此，结构件功能件占收入比重达到85%。

财务方面，2021年至2023年，及2024年上半年（下称评释期内），泰鸿万立营业收入离别为10.11亿元、14.78亿元、15.44亿元和7.38亿元，归母净利润离别为8329万元、1.26亿元、1.60亿元、6616万元。

从数据对比来看，泰鸿万立的营业增速呈现下滑态势，2023年营收增长由2022年的46%降至4.47%。

同时，公司运筹帷幄动作产生的现款流量净额离别为8282万、7162万、4.61亿，7917万，公司运筹帷幄动作现款流量净额与净利润比较有较大相反，差额离别为-255.40万元、-5907.24万元、2.99亿元和1325.29万元。

在盈利智力方面，评释期内，公司主营业务毛利率离别为24.07%、24.06%、25.46%和22.46%。从具体产物来看，2024年上半年，公司的结构件产物和功能件产物单价均有所下滑。

泰鸿万立解释称，2024年上半年，部分下旅客户为支吾市集竞争镌汰部分车型整车售价并相应鼎新零部件价钱,导致当期部分结构件产物平均单价及毛利率有所下落。

另外，公司的净金钱收益率波动较大，2023年公司的净金钱收益率为20.14%，但到2024年上半年，大幅降至7.28%。

泰鸿万立的车企客户较为闻明，客户的网络度偏高。评释期内，公司对前五大客户的主营业务收入金额占比离别为97.01%、95.37%、94.36%和89.02%。

其中，祯祥集团领会三年景为公司的第一大客户，评释期内公司对祯祥集团的销售金额占主营业务收入金额的比例离别为35.91%、46.11%、38.71%和33.62%，长城汽车则位居第二，占比在30%以上。公司6成收入来自祯祥、长城。

值得一提的是，2021年，泰鸿万立进入特斯拉的供应商名录，2022年1月启动向特斯拉供货，2023年招股书流露：公司对特斯拉的销售额为4376万。

评释期内，泰鸿万立的金钱欠债率离别为56.60%、57.70%、55.79%和50.55%，固然总体呈下落趋势，但仍远高于同业业可比公司均值，同业业可比公司均值离别为38.50%、42.83%、35.51%和33.31%。

存在财务内控不程序

泰鸿万立的前身泰鸿有限建树于2005年，2011年、2012年，祯祥汽车零部件两次参与泰鸿万立增资。不外，2014年，祯祥汽车零部件清仓退出。

本次IPO前，应正才平直执有公司 30.49%的股份，应奢睿平直执有公司6.85%股权，二东谈主统统平直转折执有37.35%的股份，应正才与应奢睿是父子相干。

2020年、2021年，泰鸿万立离别派发现款红利2000万元、4000万元，统统为6000万元。其时，应正才父子统统执有公司40.71%的股权，据此议论，二东谈主通过现款分成统统分得2442.60万元。

在领会现款分成之后，截止2022年底，泰鸿万立公司账面的货币资金1.04亿元，而短期借债达6.02亿元，可谓是顶着财务压力分成。

截止2024年上半年，泰鸿万立公司账面的货币资金1.68亿元，而短期借债达3.44亿元，

在资金使用方面，泰鸿万立存在财务内控不程序的问题，这亦然监管问询神思的焦点。

把柄招股书暴露，为了粗豪流动资金需求，评释期，泰鸿万立存在所获银行贷款通过子公司进行资金流转并最终转让公司用作营运资金的情形。

2020年至2022年，公司的贷款金额离别为2.41亿元、1.34亿元、7518万元，子公司转回暨转贷金额离别为1.93亿元、1.24亿元、6001万元。

泰鸿万立称，当今公司均按照磋议公约实时足额清偿转贷磋议本息，不存在占用磋议资金的情况，也不存在编造交易以谋取不正大利益的情况未损伤银行利益。但转贷行动不合乎《贷款通则》《流动资金贷款惩处暂行想法》的磋议法例。

除了转贷违法，泰鸿万立在单子操作方面亦存在违法。招股书暴露，2020年至2022年，公司通过向子公司济南泰鸿、保定泰鸿开具银行承兑汇票和信用证，并将其贴现后用作营运资金，贴现款额离别为1.31亿元、8000万元、8771万元。

泰鸿万立向子公司开具的单子均无真确交易配景，违背了《单子法》。不外，公司称上述单子贴现的资金用于往常坐褥运筹帷幄，不组成单子诓骗。

上交地方问询函中指出，评释期内刊行东谈主存在转贷行动，磋议贷款金额统统为 4.51亿、通过子公司转回金额统统为 3.77亿，刊行东谈主评释期内存在无真确商业配景的应付银行承兑汇票交易，总金额为 2.99亿元，统统达到11.27亿。

监管问询：“转贷和单子融资行动的清算历程是否取允洽地监管部门、贷款银行出具的无违法解释或证明函，内限轨制、资金惩处轨制是否存在残障以及整改情况等。”

对此，泰鸿万立在问询回答中称，中国东谈主民银行台州市中心支行及台州市分行出具了磋议解释，证明评释期内刊行东谈主不存在因违背中国东谈主民银行台州市中心支行及台州市分行统治限制内法律、法例和程序性文献行动而受到其行政处罚的情形。

另外，泰鸿万立骨子限制东谈主存在较多大额的相差、存取现行动，主要为银行贷款借还款及受托支付、本东谈主不同账户间转账、证券与答理产物投资与赎回、亲戚一又友假贷交游、与泰鸿万立之间关联资金拆借等。

本次IPO，泰鸿万立筹划募资11.5亿元，离别干预到“年产360万套汽车功能件及车身焊合分总成件缔造技俩（二期）”、“河北望齐汽车冲压焊合分总成件扩产缔造技俩”、“浙江台州汽车冲压焊合分总成件扩产缔造技俩”等，另有3.14亿元用于补充流动资金。

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