2024年第二季度，中国国际进出容貌不时了“一顺一逆”的态势，等闲账户顺差为549亿好意思元，包含差错与遗漏项在内的非储备性质金融账户逆差为1027亿好意思元，储备金钱减少了479亿好意思元。

其中值得注意的是，本季度包含差错与遗漏项在内的非储备性质金融账户逆差达到2017年以来的第四峰值，仅次于2022年第二、三季度以及2023年第三季度。

2024年第二季度，中国的货品生意顺差与劳动生意逆差鉴识为1671亿与617亿好意思元。其中1671亿好意思元的货品生意顺差是历史上第五高货品生意顺差，仅次于2022年第三季度（1960亿好意思元）、2020年第四季度（1871亿好意思元）、2021年第四季度（1828亿好意思元）与2022年第二季度（1710亿好意思元）。值得一提的是，2024年第二季度海关隘径的货品生意顺差达到2540亿好意思元，而2022年第三季度、2020年第四季度、2021年第四季度与2022年第二季度海关隘径的货品生意顺差鉴识为2654亿、2120亿、2507亿与2278亿好意思元。

此外值得心思的是，2024年第二季度初度收入项逆差达到532亿好意思元，这是除2022年第二季度（-743亿好意思元）与2023年第二季度（-549亿好意思元）的历史第三高逆差，其主要原因是中国国外投资净收益权臣为负。

2024年第二季度，中国径直投资项逆差达到856亿好意思元的历史性峰值。一方面，同期中国对外径直投资为708亿好意思元，环比加多87%，同比加多82%。在面前的国际经贸环境下，第二季度中国对外径直投资鸿沟大增，有些令东谈主浑沌。在这708亿好意思元中，对外股权投资加多了400亿好意思元，对外关联企业债务加多了308亿好意思元。

另一方面，同期外商径直投资下跌了148亿好意思元，这是自2023年第三季度以来外商径直投资鸿沟的第二次季度下跌，且降幅高于2023年第三季度（121亿好意思元）。在这148亿好意思元的外商径直投资下跌中，其实外商径直投资的股权投资也曾增长了73亿好意思元，但外商径直投资的关联企业债务下跌了220亿好意思元。谈判到2024年第一季度外商径直投资仅加多102亿好意思元，因此，2024年上半年外商径直投资总体为负，值得警惕。

迄今戒指，外管局还未公布2024年第二季度证券投资、其他投资以及差错与遗漏项的具体数据。但总体来看，剔除FDI的非储备性质金融账户逆差为171亿好意思元。这意味着2024年第二季度短期老本流动总体上呈现出小幅流出特征。

对于面前的短期老本净流出，咱们也不错从银行代客结售汇的高频数据上获得印证。2023年上半年、2023年下半年、2024年上半年银行代客结售汇余额鉴识为82亿、-645亿与-1215亿好意思元。尤其值得一提的是，7月银行代客结售汇逆差进一步高潮至457亿好意思元，这是2016年2月以来的月度新高。换言之，从银行代客结售汇数据来看，面前老本外流压力是2017年以来最权臣的。

要而言之，2024年第二季度中国老本流动出现了永恒老本与短期老本双双净流出的特色，这一特色值得咱们高度心思。尽管最近一个月的大家金融市集漂泊缓解了东谈主民币对好意思元的贬值压力，但如若老本外流的地点不改善，东谈主民币汇率仍将承压。

而要改善老本外流地点，一方面要尽快通过彭胀性宏不雅计谋来提振内需与排斥负向产出缺口，另一方面应通过加大立异盛开力度来提振国表里微不雅主体的信心与预期。笔者投诚，跟着三中全会决定的部署与落实，中国的跨境老本流动将会分解改善，东谈主民币对好意思元汇率也有望回首稳中有升的地点。

（作家系中国社科院金融所副长处、国度金融与发展本质室副主任）

第一财经获授权转载自微信公众号“张明宏不雅金融商量”。

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张明

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