北京时刻5月4日晚，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）疏导的伯克希尔·哈撒韦公司在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办2024年年度股东大会。

　　在这场一年一度的“投资界春晚”上，行将年满94岁的巴菲特再度坐在主席台上，向来自全球的投资者共享了他的投资“圣经”。

　　本年是巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）离世后举行的首个股东大会。

　　从当地时刻5月4日上昼9点15分（北京时刻晚10点15分）开动，在长达近五个小时的问答方法中，“股神”和公司的另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共回应了37个问题，再次为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。

　　以下为倾盆新闻记者整理的全程实录，全文超过4.5万字，略有删省。

　　沃伦·巴菲特：当今您看到第一张投影片，这是第一季度的呈文。当今伯克希尔公司运作以及通盘的运营收入，这些也都是在咱们运作的时候得到的终结。中间也有其他的一些变动的场所，比如说第一个季度，你也看到了，亦然比前年一季度要更好。

　　贾恩先生今天要我跟人人说，他当今在讲到第一季度的保障的一些绸缪，在保障上是不行够赐与相应的进行分析的。自然，全世界发生的相应风暴也会影响到咱们的收入，这是第一个最垂危的原因。也许在咱们的门径来讲，时机可能不合，独特在东岸发生的事情，这亦然咱们当今第少许认为必须在作念评估时候，最具风险的一个事项。另外还有地震。

　　一个季度我不行说它是最棒的一个季度，但是也不行说是最差的一个季度。任何事情在保障界来讲，都是会有行运的时候或者是完全不行够议论到的时候。但是，在保障业咱们透彻会再进行改善，在每一个年度呈文之中，这中间的收益是独特的高。是以在呈文中你也看到，在前年咱们依然得到了固定的短期投资，另外还故意息的改变。是以，这样一个数字看起来短长常的令东谈主注目的。

　　可以告诉人人，咱们当今可以投资的钱照旧比以前要更多，这是当今的一个场所。而且我认为是合理的，是可以进行展望的。

　　再看铁路的收益上，我想它的下滑照旧比较平缓的。自然，咱们不行够随即计算随机候某一些收益，或者是立即发生的气象。当今讲到铁路上的一些影响，它照旧有潜在收入的。比如说，咱们在前一个礼拜到底装了几许车厢，这中间的一些鸿沟可能也会再进行改变。是以，每一个礼拜咱们都会有不同的一些收益终结，但是这些是比较平均的。咱们期待中的一些数字是预期中，应该会赚取更多的收益。

　　除此之外还有能源公司，咱们有了比较好的收益，有的时候因为环境受到的影响，咱们必须要在咱们的年度呈文中进行注明，咱们期待的收益应该会终点稳健，我想这样一些情况，也就是伯克希尔的宗旨，但愿让人人安闲的，这就是我刚刚要举的一个例子，能够增多咱们的运营。终点的浅薄，但这就是咱们一直在试图保管进行的。

　　这些讲到的收益短长常真义的，但是咱们必须议论到折旧，还有摊销以及税收等等。伯克希尔每一天都会有约略至少一亿以上的相差气象，包括周末，还有休假的日历，有的时候翻到下一页再看这个数字的时候，就可以看到为什么我这样解释。有的时候咱们作念的一些事情可能亦然会有造作，但是我想，犯的一些造作随机候并不是真实的终点具惨痛性的。

　　约略至少有五六次吧，或者是十几次，在畴昔的57或58年之中，岂论是怎样作念，我想最垂危的就是要作念大的决策，持续地能够成为咱们当今的携带原则。咱们这中间有一群真实的终点棒的股东，而且有一群咱们的合营伙伴，随时都在但愿能够替咱们量入为主破耗。就是我刚刚依然先容的这一批东谈主，（David）眷属，还有他们的男儿、孙子、曾孙辈。

　　咱们的现款还有国债，在1820亿好意思元摆布，可能会在本年年底涨到2000亿好意思元，或者在这个季度终结的时候达到2000亿好意思元。这个钱咱们想要花，但是花的话，一定要找到合适的标的。但愿风险能够实足的小，而且报酬也能够很大。

　　咱们的股票亦然比咱们在买的时候价值略微有一些增长，咱们不会以一个很大的花样来进行股票购买了，因为好多公司也不会以大数额来进行销售。是以，在股票的回购上咱们也会实足严慎。

　　咱们进入到最后一张幻灯片，畴昔五年的情况来看，咱们莫得办法像其他公司一样刊行那么多的股票。咱们有这样多的投资者，咱们需要限度流通股的数目。他们不会想着卖咱们的股票，对不合？咱们每天或者每周可能都不会去关注股票的价钱，这些每天关注股票价钱的东谈主，反而赚不了钱。好多时候人人买了咱们的股票就放在那里，致使不看太多。

　　这就是伯克希尔畴昔的一些故事，咱们会在耐久给人人带来营收的增长，也但愿能够减少流通股的数目，但愿能够偶尔看到投资的契机，能够有一个合适的优质的仓位。

　　好，第一季度的配景信息就讲到这里，我把发话器交给Becky Quick进行接下来的问答方法。Becky和不雅众之间的发问会轮流进行。

　　问题1：今天早上有一些新闻，伯克希尔又卖出了1.25亿的苹果股票，当今这是伯克希尔最重仓的一支股票。一位27岁的B股股东，他来自马来西亚，他说前年你讲到好意思味可乐和好意思国运通是伯克希尔两只持股最长的公司，你也讲了这些业务给股东带来了很好的收益。但是你莫得把苹果包括进它们的行列当中，你是不是认为从苹果这边来看，它的诱骗力、它的投资魔力可能都比2016年你其时投资的时候有所下跌？

　　沃伦·巴菲特：咱们照旧有好多苹果的股票，我想说，在本年年底的时候，苹果很有可能会是咱们有史以来最大普通股的持有方。查理和我都会去看这些普通股的权柄，咱们把它们认为是业务，不只单只是股票。咱们也有冰雪皇后的股票，咱们也把它看为业务，好意思味可乐亦然一家公司，运通亦然一家公司，咱们把它们手脚是业务，手脚是公司。

　　咱们可以买下终点棒的公司，但是买不了它们通盘的或者说80%以上的股份。当咱们去扫视苹果、运通和好意思味可乐的时候，咱们把它们手脚是公司。自然，有一些税务、经管等等方面要素的不同，但当咱们成立资金的时候，咱们会去看每一个公司，而不是说只是把它们当成股票的投资。咱们也不会想去展望市集，不会试图去“选股”，单单选股。

　　我很早就对买股票感意思，我对股市亦然，认为股市充满了魔力。但是最后，我听到了一个明智的投资者给我的一个箴言，就几句话辛勤。他其时比我说得更好，真义纯粹是如斯，“你在看股票的时候你要把它手脚是一家公司、一项业务。你不要把它们手脚是会给你带往复报，而是耐久怎样服务于你的组合”。

　　这句话其时让我深受启发，查理和我在成立资产的时候亦然一直在想考这句话，咱们多年来的投资理念跟着本钱的增多，其实也有所改变，改变了好多。但是最基本的原则照旧在那里，就是格雷厄姆的形而上学，如果你只是去选股的话，你是在蹧跶时刻。你需要把资金放在更好的处所。查理又给了我更好的建议，让我把钱成立到了更合适的处所。

　　是以这亦然为什么咱们一直以来领有像好意思国运通和好意思味可乐这样出色的业务。苹果致使是更好的一项业务，一家公司。咱们照旧会耐久持有这三家公司的股票，而且在畴昔也取得了好多的得胜。

　　我认为咱们作为投资者，咱们的心态要摆正。当有一些事情发生的时候，它可能会很地面改变咱们本钱成立的策略。但是在苹果这个例子上，它仍然耐久会是咱们最大的一笔投资，只是在当今的一些情况下，我也不防备咱们现款的持续增长，而况会去看在股市上权柄市集中有哪些替代的有计划。

　　有一件事情可能会让人人吃惊，我相识的险些每一个东谈主都把好多谨防力放在怎样不交税上。自然，避税我认为是合理的，咱们固然不防备在伯克希尔这边交税，咱们当今是以21%的联邦税率来付税。那在苹果这边是35%，畴昔曾经达到52%。联邦政府对于咱们的这个收入，有一部分是有通盘权的，就是咱们的营收当中有一部分是要交给政府的。而且这样的一个税率，他们任何一年都有可能改变它的百分比。

　　当今这个税率21%，因为当今的财政政策，我认为这个税率很有可能在将来会提升。高税率很有可能在不久的将来发生。政府会想从伯克希尔的营收当中拿走更大的一部分，他们也许也会决定说，不但愿我方的财政赤字照旧这样大。

　　咱们知谈他们开销确乎很大，他们也许会在咱们这样的大公司中拿走更大的一部分。但是咱们照旧会付税的，咱们也但愿伯克希尔能够在联邦的钱粮上作念出孝敬。因为对于咱们来说，对于这个国度来说，这是合适的。因为这个国度，它的经济发展为咱们的股东带来了野蛮的发展。咱们很行运成为好意思国公司的一员。

　　前年咱们给好意思国联邦政府交了超过50亿好意思元的税，这也让咱们很自爱。我认为莫得任何一家好意思国的公司可能会在联邦的钱粮上像咱们作念得如斯严谨。而且这内部还莫得包括什么财产税、社保税，我认为这些都有可能是在改日会出现的。我但愿能够链接保持这个8000亿好意思元以上的市值，因为有这样的市值，交大额的税也不会让我有太多的困扰。我但愿咱们每一个在好意思国的公司都能够像这样。如果我本年交21%的税，将来这个税率再有所高涨，我也不会防备。

　　问题2：巴菲特你好，我来自中国香港。我有我方的一个投资公司，咱们从你这里学习，真的是感到终点有数的一个契机。你之前投资了比亚迪的公司，当今又减仓。你认为之后还有莫得契机再去投资中国的公司？

　　沃伦·巴菲特：咱们主要的投资标的都会位于好意思国，这是咱们笃信不移的。你看咱们在好意思国投资的公司，包括像运通等等，还有好意思味可乐，都有全球的业务。它们是全球的破费者都会优先议论的，比如像饮料。全球当今有这样一种共鸣，就对于像运通还有好意思味可乐这样的公司，在全球都找不出来能够跟它们匹敌的标的，我认为它们作念的业务终点强盛。我认为在畴昔的二十多年，这样的一个情况亦然在持续进行当中。

　　我认为比亚迪的这笔投资，跟咱们在日本作念出的比较相似。咱们很快就进行了投资，花了一年的时刻投资了五家日本垂危的商社。你可能不会看到像这样，咱们在好意思国之外作念如斯大笔的投资，独特是凭证当今世界的经济来讲。

　　但我了解你的问题，好意思国当今饰演的变装以及咱们的长项以及短板，这都是咱们了解的。但是我的嗅觉，对至今天的世界经济，我并不是在职何文化或者其他一些国度的文化都能够完完全全认识的。

　　比如说某一些比较小的国度，它的经济可能不是那么壮健，但它在这个国度之中依然有了相应的一些经济了。我当今要讲的约略全世界内部有一半的，50%的这些国度，也许超过了20%都能够对世界进行产出的，而且短长常让东谈主认为惊喜的。但咱们将照旧以好意思国为主，对好意思国的投资是咱们当今相对主要的标的。

　　同期在畴昔的几年之中，查理也跟我说过，他常常跟我说这些事情。有的时候我在跟他提倡一些建议的时候，他说“这是不太好的，但也许这是你能够想出来目前最佳的点子吧”。他有的时候照旧会对我同意，但是查理他常常都会跟我讲，你要沉想熟虑。

　　比亚迪再回头来看的话，阿谁时候查理短长常终点积极的，我那时应该比他更积极，但我莫得。是以对咱们来讲，阿谁时候照旧一件大事。好多的公司咱们都议论过。自然，在大部分的市集，到底发生的一些气象，我都照旧了解的。但我的想法，对于一些巨大的承诺，或者在某一些国度，咱们当今还莫得这样的筹备。

　　自然，这也不是不可能。对于咱们投资日本公司的态度，我嗅觉照旧相配安闲的。但您必须要望望通盘这个词大势，通盘这个词处所的情况也许是不同的。咱们也要真实地照看您投资的财富，咱们透彻是莫得办法容忍万一有赔钱的气象。目前咱们在好意思国，咱们但愿莫得再变成更多的大造作。

　　问题3：底下是来自盐湖城的问题。咱们知谈在2024年的年度呈通知中，您当今依然解释了。但对于能源的部分，伯克希尔可能有一些让咱们失望，独特是咱们当今看到的这些情况。咱们的投资东谈主自然是比较惦念当今环境的一些改变，还有一些监管的措施。那么在这个情况之下，咱们是不是依然收受了这些所谓寰球办事对于电力的模子，然后咱们也朝着他们的标的这样作念？另外咱们知谈在犹他州的一些监管部门也开动强制实施了购买能源的筹备，咱们是不是能够在退休之前还要再从新议论是否要进行能源的投资，或者投资在电力工场上？

　　我当今要问的是，伯克希尔能源公司在犹他公司作念的一些举措是不是能减少改日公司里的一些亏空？因为有些州依然开动限度这些电力了，或者是在寰球办事上。

　　沃伦·巴菲特：这样说吧，我嗅觉犹他州发生的一些事情对于咱们来讲也算是平正的。他们的这些服务照旧给了咱们一些值得尊敬的报酬，因为这些东西照旧咱们我方的资产。

　　如果讲到寰球电力，我会这样说，在1930年的时候，那时（乔治诺尔）先生，他是议论员，咱们那时也遭逢了一些不同的经历。我当今必须要指出的，解放经济、解放竞争当今照旧咱们饰演的变装。一些私东谈主领有的电力公司，或者是寰球办事的公司，也许它们操作上会比较有成果，比这种州或者国度领有的运作得更好。

　　但咱们知谈，当今在讲到的这些寰球办事或者寰球电力，这中间也许在好多处所必须要有巨额的插足，咱们必须要花巨额的财富在电力公司上。有的时候，私东谈主的投资东谈主可能对这些情况是莫得办法作念的。

　　是以，伯克希尔的公司其实对咱们当今参与的部分，以及在国度高度需要的一些处所，咱们照旧挺安闲的。咱们将会有报酬，但报酬率可能不会让咱们变得终点阔绰，报酬率照旧具有敏锐度的。

　　自然，如果说咱们完全得不到投资报酬的话，咱们是不会在这方面进行服务的，如确凿的这样作念的话那就太猖狂了。你会看到一些咱们进行的行为它的成本，还有在进行的一些服务，可能都跟当今的环境变迁有所关系。

　　自然，今天电费或者一些寰球开支的成本，有的时候都是让东谈主认为终点愕然的。但是我想，咱们照旧有一些资金，咱们也相应地参与大名堂，这些对咱们来讲都是在这个国度当中终点垂危的一些行动。我想咱们照旧会这样作念，咱们不会真实把这些钱让它就这样丢到水中。

　　我又叫错查理了。我当今要请咱们的格雷格往复应，但我叫错成查理了。其实我我方依然教唆过我方不要再叫错东谈主了，但随机候照旧说漏嘴了。

　　格雷格·阿贝尔：我终点侥幸能够担任这个位置，当您讲到信件中也说起了能源的部分。今天靠近的行业中的挑战，我想这中间是归功于咱们当今有雄壮的一些投资，对于能源和更多的寰球办事的部分，而且这中间还有好多年咱们要持续进行。

　　您刚刚提到了，肯定在犹他州受到了一些影响。但如果再看一下底层的独特的需求量，在建立这样一个状态之下，寰球办事还有今天投资的这个金额，这是让东谈主认为终点不可冷落的，而且短长常让东谈主注目的。

　　是不是咱们还要链接巨额的投资？咱们对于寰球政策短长常谨防的，而且短长常持续的。具体的律例也会让咱们认为终点饱读励，独特是一百年之内对于这些寰球事项，在好意思国还有在爱荷华的这些寰球电力，另外还有二十多个不同的关系地区。独特是咱们当今对于AI依然进行了相应的开发和需求，以及以后一定会有双倍的成长。

　　那么在这段时刻之中，我想再翻倍的情况肯定是会发生的。咱们当今条件在今天的好意思国社群有更大的投资。如果咱们当今讲到内华达州，这是另外一个例子，咱们在那里也领有两个不同的寰球办事名堂，这些表露在内华达亦然不可冷落的。

　　在2030年以后，我认为这些需要的表露，以及通盘的一些需求，透彻会发生至少上十亿以上的改变，那么在中间要投资的钱亦然不可冷落的。刚刚讲到的犹他，这中间真实的增长依然超过至少有约略一百亿，是以这些增长率也开动发生了。

　　但咱们讲到报酬率，你当今依然猜度了咱们讲到的这些气象，在当地或者在相应的一些地区也都进行了积极的谋划。因为这是一个终点严峻的事情，野火也变成了终点显耀的亏空。这就是咱们终点垂危的，而且必须要有妥贴疏浚的一些情况。野火的发生，这中间也发生在好多的处所，对于咱们的索赔上依然超过三百亿好意思元了，这个让东谈主不可冷落的情况依然发生了。

　　是以第一件事情亦然最垂危的事情，通盘的这些咱们靠近的诉讼，或者与法制关系的挑战，咱们会一直不时地赐与玩忽，处分当今的这些问题，独特是在太平洋地区。

　　还有一件事情，咱们要怎样样能够在这样的情况下运作咱们的资产。咱们依然跟当地的州进行多年的服务，而且跨越州政府各个处所多年进行了调和，基本的宗旨是保持电力的解析。另外通盘的相应团队，还有这些职工们，能够在莫得任何中断的情况下进行服务。

　　2020年的野火，那时咱们知谈必须要让比如说咱们的救火消防队，以及病院，能够在不受搅扰的情况下进行响应和服务。是以第一件事情必须要作念的，咱们要改变当今这方面的文化。咱们必须开动真实地从新了解当今通盘资产的气象。这亦然咱们以前莫得碰到的事情，是以咱们从文化开动进行着眼。

　　第二件事情就是改变当今的运作系统，也就是什么时候万一发生失火的时候，可以随即把通盘的电源关闭，让咱们的系统能够径直进行相应的不受搅扰的礼貌。在发生厄运的地区不会搅扰到正常的地区。

　　第三件事情，也短长常垂危的，是在投资上必须要允许咱们能够作念一些阴私风险的操作。但你讲到犹他州，还有太平洋地区，这短长常有挑战的情况。咱们在应诉，而况在运行这家公司的时候，也会有一定的本钱和利润链接保持在这家公司，咱们也要链接从新投资进入这些业务当中。

　　但是从基本面来讲，我认为在改日咱们需要立法和监管的革新，这是在通盘的太平洋沿岸的州都要进行的，这样咱们才能用渐进式的本钱插足来为这些业务作念出孝敬。因为咱们不想就浅薄地把钱投出去，让这个钱蹧跶掉。是以咱们需要有更多的顺次。当今咱们也看到了一些契机，就是在立法和监管有一些方法的出台。

　　沃伦提到犹他州，咱们的投资感到终点的省心，它自然不处于太平洋沿岸，是以咱们有一些空间蔼然冲的地带。他们最近的一次立法，犹他真实通过了这个法案，而且作念了几件终点垂危的事情。第一，它把这些非经济的野火亏空的投保设了一致上限。咱们再望望俄勒冈州，人人听到这些保障的投保不只是有经济方面的亏空，这些经济的亏空是肯定要投保，但尽管在俄勒冈州有一些这种立法，有一些这样的诉讼，但跟野火筹商的非经济亏空却无用保障来补偿。

　　作为伯克希尔能源公司来说，这很垂危。另外这亦然一个太平洋电力这边的问题。我认为太平洋电力公司也会在这边作念出改进，伯克希尔能源公司亦然如斯。

　　沃伦·巴菲特：在权柄投资方面，它的报酬在多年来照旧得以实现了，尤其是在近些年来。这个权柄投资在通盘这个词好意思国来说报酬都短长常丰厚的。是以你的收益到底是百分之几许，有些时候有些州报酬的魔力比其他州要更大。

　　岂论是歇业照旧收益，咱们最初不会把股东给咱们的钱给全部丢掉。自然咱们但愿在这中间有一定的收益，但电力这个方面肯定不会像其他业务一样给咱们带来如斯丰厚的报酬。

　　看一下这些有形的权柄，像好意思味可乐、好意思国运通等，或者像苹果这样，完全不一样。寰球办事这边，独特是能源，最多只可获取一些终点中等的报酬。而当今又有了讲理变化的威迫，给咱们带来了更多的野火。

　　是以这就是作念业务要付出的一些代价。但这不虞味着咱们不行遴选一些减轻失火在改日的威迫。比如说，一些政策可以让你在失火的时候断电，但在这之前，还在讲理变化的整治上要放入数万亿的资金，这可以通过寰球的力量来作念，也可以通过民营企业的力量来进行匡助。

　　咱们是肯定会在这上头付出超过一千亿好意思元以上的插足，但咱们不行浅薄地把钱扔进去让它蹧跶掉。

　　问题4：我从旧金山过来，你当今认为生成式AI（东谈主工智能）对传统行业能带来多大的上风？

　　沃伦·巴菲特：我问了四区问题，当今后悔了，应该问二区的。我对东谈主工智能一无所知，但这不虞味着说这个时期不垂危。

　　前年我也提到过，咱们依然让精灵从瓶子里跳了出来，独特是在之前咱们发明核刀兵的时候，它当今正在作念一些赖事，这个精灵的力量随机候让我感到怯怯，而且它再也不行塞回瓶子里了。AI也有少许相似，依然让它跳了出来。

　　它自然终点垂危，对好多东谈主来说作用终点的大。但咱们但愿这样的一个精灵，能够在改日作念好事。但我莫得办法对它进行评估，独特是我，我根柢莫得办法去作念评估。

　　二战的时候有了核时期，咱们其时发明了原枪弹，咱们认为好像短长常必要的，来隔断干戈。对好意思国来说，可以在耐久拯救人命。而且爱因斯坦也提过说，你如果作念了核造就，你可能会让精雅隔断。但最后好意思国照旧决定把这个精灵从瓶子里放出来。

　　我认为这样的决定会影响咱们下一代，影响改日。这亦然咱们当今所看到的。在AI这边，它的发展，安分说照旧让我有一些焦躁的，独特是最近的一些进展。

　　我有些时候目下会有一张这样的图片，我出当今那张像片里对着我尖叫。这是什么真义？就是我其时出了问题，莫得任何东谈主能救得了我。

　　是以你去想考一下，在改日你可以用这样的时期去诓骗，去从更生成这样一张图片，比如图片内部亦然我，然后我来找你说需要钱，这是生成式AI可以作念的事情，让我出当今一张图片里，你难辨真假，或者说我需要几许钱。诓骗在好意思国一直都是一种出现的情况。如果我之前有意思投资诓骗市集的话，它增长会很快。

　　AI自然也有后劲作念好事，但我刚才提到的这个事情，这个例子，和我之前目睹的一些场所，我认为可能会有一些吓东谈主。我可能致使看到这个像片以后，我难辨真假，致使都会把钱寄给这个来骗我方的“我”。

　　是以跟核时期一样，这个精灵依然被从瓶子里放出去了，而我对此一无所知。我认为AI照旧有很大后劲的，岂论是作念好事照旧作念赖事的后劲，我只可让它鬼使神差地在改日发生。

　　我也想跟Becky说一声，阿吉特今天地午不会在现场，是以如果今天有一些问题跟保障筹商想问他的话，尽量在上昼问。

　　问题5：来自明尼阿波利斯的一个股东，畴昔几年有这样一个采访，Geico在作念品牌作念营销作念得更好，Progressive是一宗派据公司，数据在耐久会告捷。您可能在十年后才开动珍重数据，而Geico当今有了全新的策略标的，您照旧会甘休让他们作念吗？这会不会带来一些脆弱性？伯克希尔的CEO也提过，Geico这些业务的部门依然脱轨了，但愿阿吉特可以给咱们持续带来更新。

　　阿吉特·贾恩：沃伦畴昔也提过，Geico当今的一些劣势就是在它的投保率和分析的比较上，这个比率并莫得作念得很好，几年来咱们还在不断地追逐，而且时期在这边亦然咱们很大的一个瓶颈，但咱们照旧在不时逾越的。

　　同样很垂危的是，咱们当今雇佣的职工在数据的分析和数据订价上比以前更优秀了。咱们也正在遴选措施缩小咱们的差距，尤其是在2025年底前，咱们应该在数据分析上成为业内最佳的一家公司之一。在订价、投保这些上头咱们还任重而谈远。

　　沃伦·巴菲特：我认为在费率上，费率跟风险的比一定要合适。咱们随机候可能只是是在冒险，丢掉一些小钱，而有的时候的冒险却在丢掉大钱。是以在这个方面，Progressive确乎比Geico作念得好。Geico照旧有它的上风，就是它的成本，投保的成本照旧全行业最小的。咱们但愿把这一个风险，这个承保风险的率谴责到10%以下。这不只是是生涯的问题，这也跟获利，跟利润筹商。

　　3月的时候，咱们莫得失去太多的这种保单，而且咱们亦然用低成本在进行运营。是以我认为这不是一个威迫，当今不及以组成对于生涯的威迫。对于利润来说也不组成威迫，但是耐久来讲咱们的成长是但愿以最佳的保障行业的模子为基础，能够以低成本的花样链接向咱们的客户托付价值。

　　1936年这个公司就成立了，它的运行原则亦然耐久以来不变的，它的投保额一直比行业的竞争敌手要低，这是咱们的上风。Geico保障公司也短长常诱骗东谈主的业务，自然这种比较慢的一些成本上的鼓励，有的时候咱们照旧要完完全全跟今天风险的比率进行匹配的。

　　问题6：你好，我来自德国的慕尼黑，咱们刚刚也看到Tedd，还有您的太太、您的小孩，您认为投资最高的价值对他们来说应该是什么？

　　沃伦·巴菲特：我想对于投资的建议来讲的话，自然还要凭证其他的一些事情。我信赖，我的小孩以及我的太太，我完完全全信任他们，但不代表我会建议他们去买什么股票。

　　对于经管您的钱这个话题上来讲，我想你要跟我来谈的话，也不见得我是世界上最梦想的语言对象，不代表说我不去参考其他东谈主的意见。另外，如果说我我方一个东谈主在作念的话，我自然也不会参与这样的一个服务。自然有的时候我也会自说自话，对于投资的时候我也会这样作念。

　　我的小孩在这样多年，他们也变得越来越明智，自然我的太太亦然如斯。有的时候我会听他们在讲好多好多事，独特是我的女儿，她也住在隔壁，她其实知谈的这些学问比我多好多。我有的时候也会听我的太太跟我讲什么内容，自然有的时候我也会冷落他们讲的细节。

　　但这件事情短长常垂危的，您生活在当下，或者是关注到周围的一些生活，不行礼貌在唯独你我方或者你信赖的东谈主，这样的话，这个人命就莫得那么真义了。

　　在我二十岁的时候，我那时都是信赖我周围的东谈主。但有的时候我发觉还会犯错，比如说我举个例子，我阿谁时候跟查理见面了，相识了他。我认为，通盘的事情对我来讲都短长常终点垂危的。因为独特是在投资的方面，查理在咱们沿途共同筹办的这样多年，他从来莫得跟我撒过谎，但唯唯独次。而且他从来不会从新再讲某些事情，是以他也不会完完全全地将就我说非得怎样作念。

　　就合营伙伴的层面来讲，我莫得办法想出任何一个我跟查理讲过的曾经的语言是不垂危的。是以在你讲到你的人命之中，独特是在你讲到的这些终点垂危的你身边的东谈主，自然我的建议就是如斯。

　　问题7：底下的问题是阿吉特的。环境的变化当今依然在保障行业饰演终点垂危的变装，因为在加州也开动发生激流。是以阿吉特先生，您认为在彭胀您的保障的风险业务上来讲以及通盘的投资上，有什么样的变更？

　　阿吉特·贾恩：我知谈环境的改变，环境风险的增多当今肯定短长常垂危的，而且这是一个终点大的议题。要疏解这些问题，独特是咱们当今讲到的责任险或者是一些厄运险等等，这都是咱们最垂危的议题。

　　咱们前年年底的时候依然在开动主理契机，能够再从新订价，作念出相应的决定。这短长常垂危的，这个行业就是订价的一个行业。

　　一些要素也会让咱们开动认为，在每一年作念这种议论的时候，必须要议论通盘的可能性。自然，在讲到改变价钱或者环境的一些改变，咱们到底要涨几许钱，咱们要以终点科学的花样来进行议论这些价钱。另外监管机构也不让咱们这个行业活得更容易，因为还有好多的规矩，这中间在改价钱的时候，有的时候也必须要参考更多的终结。

　　是以我的不雅点，你今天到底是要在哪一个公司进行投保，你是否要关怀它的报酬，还有这中间这个公司必须要有相应的报酬率，在成立它们的资产上。

　　您讲到了资产的这些成立，还有讲到是否在畴昔的几年，是不是每家公司都开动赢利。自然这不见得是每个公司都会作念的。在咱们的保障业中，岂论当今环境或者是一些发生了失火，风灾，或者是激流的情况，都是会影响到的。

　　沃伦·巴菲特：我想环境的变迁会增多咱们的风险，这是肯定的，亦然人所共知的。最终咱们要议论这个业务是不是能够变得更雄壮，在一段时刻之后咱们是不是会歇业，或者是会亏空更多的利润。这些都是咱们要议论的。

　　我经常会请阿吉特再从新评估这些承保公司的终结，还有更多司理东谈主提倡的分析。我也会议论到大欧好意思地区也开动产生风灾，这是不是最大的风险。今天咱们在作念的一些事情是不是能够作念得更多，还有在这种飓风的气象下，你到底知谈些什么，哪些东西是最需要，最佳的或者是坏的，另外还有它发生的快速的进程，以及它的频率，是否依然有了改变。

　　这种事情也许是一年发生一次的，是以我莫得办法告诉你五年或十年之后会不会发生同样的气象。也许你了解了保障的这些业务，但你莫得办法完全信赖今天这些环境的变迁是否会发生。咱们对于讲理的改变，这并不是完全莫得风险的，某一年咱们可以这样作念，或者可以作念这种例外的考量，但改日是不是能够如斯，这些决策是不是可以蔓延到更长的时刻，这些都必须以改日进行议论，或者是不是能够幸免某些事情。

　　咱们当今要讲的就是必须要分析，作念更多的事情，了解当今的激流或者降雨的情况，这短长常灵巧的。

　　阿吉特·贾恩：讲到今天讲理的变化，对于咱们来讲，就跟通胀一样的。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，讲到Geico保障公司，当今一部车的价值可以达到四五万这样的情况，当今的车辆短长常的安全，但在修理的时候成本也越来越高了。另外还有通胀的影响，在通胀的情况下短长常好的，但是Geico这家公司莫得办法不议论其他的要素。

　　问题8：我来自加拿大安大略省，阿谁时候是我父亲先容给我伯克希尔的股票，约略畴昔了27年。我阿谁时候担任的服务一直有变，另外亦然更多参加咱们的会议。我的问题是，加拿大的经济当今有一些值得一提的，咱们讲到的银行、股票，如果您那时照旧只须投资在麦当劳的话，我想这样多年，当今人人还在吃麦当劳，在喝好意思味可乐。

　　沃伦·巴菲特：阿贝尔来自加拿大，他可以回应得更好。你看我每天吃的东西你就可以知谈了，问题给到阿贝尔先生。

　　格雷格·阿贝尔：在加拿大咱们运作有好几个名堂，咱们有几个公司在运营，而且咱们的投资在加拿大照旧可以收受的。咱们在加拿大也随时在不雅察是否可以增多相应的投资。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，在加拿大也有好多大的公司，就跟好意思国一样。如果有称心咱们的这些条件门径的话，或者我认为莫得任何的危境，能够进行更大金额投资的话，岂论是在加拿大或者任何一些处所，咱们都会这样作念。

　　我认为加拿大在有些处所是可以从伯克希尔的参与中获获利处的，咱们多年前也有这样的一些插足。但那边也有我方的金融机构，他们有一些我方的问题。我谨记在那里出现的问题随机候滚雪球一样越滚越大，致使不是基本面的基础问题了。

　　是以我认为，岂论以什么花样，他们必须最初要妥贴咱们的投资门径。自然，除了加拿大除外，还有好多国度可能都无法认识，加拿大有一个终点稳健的经济，固然这个经济量不如好意思国，但是总体来说经济是向好的。咱们渐渐地在搞表露事情之后，也会对在加拿大的运营感到有信心。

　　问题9：沃伦你提过阿吉特作念的保障评估比任何其他司理东谈主都更省心。多年以来你都在讲阿吉特对伯克希尔的影响，你致使开打趣说，你和阿吉特在一艘千里船上的时候，咱们只可救一个东谈主，你让人人去救阿吉特。对于伯克希尔改日的CEO，你莫得提到过阿吉特会有他的改日的接任东谈主。改日有这样多保障方面的挑战，你认为在阿吉特的秉承东谈主上是怎样想的？我也想听听阿吉特的意见。

　　沃伦·巴菲特：确乎很难找到阿吉特的继任者，幸好阿吉特比我年青好多，当今咱们不需要惦念他，你们先惦念一下我的年龄好了。

　　确乎找不到第二个阿吉特，他匡助咱们打造了保障这边的极佳的运营。或者至少其中很大一部分都是获利于他。莫得他的话，很难有第二个东谈主来复制当今的这个功绩。我也不会尝试去复制他给咱们缔造的这些成绩。

　　咱们依然把咱们的一些上风体制化了，而且阿吉特在其中不可或缺，他的出现让咱们作念到了这一切。当今咱们打造起来的保障业务的架构，在他1996年出现之前是完全不可能去联想的。保障真的是咱们伯克希尔最垂危的业务线之一。

　　自然，投资也很垂危，但是跟保障业务比拟，它们完全不行等量都不雅。莫得阿吉特的，咱们的保障业务真的不可能有今天这样优秀。是以一定要感谢阿吉特。

　　他1986年过来的时候，咱们依然在保障行业当中有所涉足。我50年代的时候就买了Geico，1957年的时候买了国度保障，也还有一系列其他的保障公司。阿吉特阿谁时候在一个周六来到我的办公室，然后我告诉他，我这边有好多的挑战，他跟咱们说，咱们当今保障上需要作念以下的措施。就是阿谁时刻改变了通盘这个词伯克希尔保障业务的改日。是以感谢他。

　　阿吉特·贾恩：谢谢沃伦的溢好意思之词，也谢谢人人的掌声。我认为事实是什么，莫得任何东谈主是不可取代的。咱们底下也有苹果的CEO库克，他也给咱们设立了一个楷模，他接替乔布斯以来作念了很好的服务。

　　沃伦·巴菲特：这是很好的例子。

　　阿吉特·贾恩：既然这样讲了，我想说咱们的董事会也一直在关注继任者，不只是是沃伦，也有我这边。每一年他们都会问我问题，让我跟他们共享一些我的想法。就是如果我不小心被卡车撞了，翌日公司的保障业务要怎样作念。咱们也经历过终点多的运营的周期，咱们心目中也渐渐有了对于改日候选东谈主的形象。咱们也会在改日渐渐地找到一个让我有信心的接替者。

　　不外就像库克给咱们阐述的一样，我觉妥贴伟东谈主离去之后，这个世界这个地球照旧会转，一切都会理丝益棼，莫得东谈主是不可取代的。

　　沃伦·巴菲特：这可能是最佳的谜底，但是咱们也确乎找不到第二个阿吉特。

　　问题10：我想如果你还能跟查理·芒格先生共度一天的话，你会想和他作念一些？

　　沃伦·巴菲特：有真义的问题。我认为我确乎还有一天，但是可能不是一个全天。咱们生活的花样都是尽可能让我方欢快的花样，查理终点心爱学习，刚才的短片中也听到了，他对好多事物感意思。

　　他的意思比我平日好多。他不像我这样，我也不想像他那样，但是咱们两个在沿途终点志趣相投，咱们沿途作念好多事情，打网球，打高尔夫球，好多事情沿途作念。咱们在沿途渡过的时刻致使比沉寂要愈加的欢快。但咱们照旧必须服务，遇到困难的时候沿途去克服它们。

　　是以领有查理作为这样一个伙伴，匡助咱们沿途开脱各样各样的困难，这几十年来真的让我终点欢快。而且他在十年前给咱们的好多想法还在不时让咱们获利赢利。

　　他活了99.9岁，他也提过，除了我方从军的时候，他完全莫得我方出去磨真金不怕火过。他根柢莫得想过我方要吃什么，他根柢莫得想过我方吃的营不养分、健不健康，但照旧活了99.9岁。查理比我的意思要更经常，但咱们在沿途从来莫得对对方充满怀疑的气魄。是以我跟他如果再共度一天的话，我认为跟咱们之前共度的通盘的日子都不会有太大的区别。

　　自然，不知谈咱们哪一天会离开，这亦然一个很大的幸事，查理曾说，若是知谈我方哪天会死一火就好了，这样我耐久不会往那一天走去。他照旧带着这样意思意思的心态去到了终点多的处所。是以他不只是对于这个世界感意思，我认为全世界也开动对他产生了意思意思心。我认为这真的是无与伦比的一件事。

　　我畴昔几年当中也跟他提过这少许，我说我从来莫得见过哪个东谈主在99岁的时候活到了我方东谈主生的巅峰。在99岁的时候，全世界都想来找你。

　　但咱们之前也犯纰缪，是以咱们也不时在造作中吸取训导，变得愈加明智。而且他跟我在学非所用的这些方法上，还有对世界的意思意思心上，亦然一直保持着意思意思心。

　　是以这个问题莫得一个竣工的谜底，但是我想说，我和查理还会在接下来这一天，以从前的花样一样共度。我问查理有些时候对于某些书的时候，他总是说“我依然读过了”。他一般去餐厅亦然会看书，他真的短长常无与伦比、隆起的东谈主，他基本上该见的东谈主全部都见过了。

　　这个问题很有真义，我认为你要问我方一个问题，你认为有谁首肯跟你共度性掷中的最后一天？如果猜度有这样一个东谈主的话，当今就去跟他见面，翌日就去找他吧，而且频繁跟他见面，无用比及人命的最后一天。

　　问题11：这个问题是来自瑞士。这个问题要问巴菲特先生跟贾恩先生。当今政事上的一些变化，比如说收罗上的膺惩以及压力等等，通盘的风险也因此增多。对于咱们当今的收罗安全，在保障或者咱们讲到的好多业务，比如硬件设施，像机场、电力公司、口岸等等，您对于改日的可能性到底是怎样判断的？

　　阿吉特·贾恩：当今咱们在讲到的收罗安全保障，可能当今依然是一个终点前卫的话题，以及产品。而且咱们当今依然讲了，有至少100亿以上的市集价值。但我想真实要保的话，约略至少20%会增多在保障单上的价值。这样讲之后，伯克希尔公司是否作念这种收罗安全保障？咱们短长常严慎的。因为有两个意义：

　　第一，加深认识短长常困难的。毁伤发生一次之后，要绸缪这种亏空短长常难的。而且在运作的层面之下，是否有认定的门径，是否有改日风险上头的绸缪？这短长常雄壮的。

　　第二，您今天在讲到的亏空上头的一些成本短长常难绸缪的，而且不见得是一次膺惩之后有亏空，而且这些亏空发生的时刻可能很长，会有很耐久的影响。也许这个亏空，不是说一块钱就能投4毛钱就能捕捉，或者就能疏解的，不行这样绸缪的。今天的现实亏空怎样绸缪，这是很难进行绸缪的。在我当今运行的保障上头来讲，有好多的东谈主也许都但愿能够运营这一个情况，是以你要写保单的时候，必须了解保单怎样样能够作念费率的绸缪，要有了这样的保障机制之后，才不会真实亏空太多的钱。有的时候会赢利，有的时候会输大钱。

　　今天的轨迹，自然人人都认为这是一个终点雄壮的业务，但我的计算是在某少许也许会倏得暴跌，而得到很大的亏空，因为有好多严重的事情会发生。这是我的想法。

　　沃伦·巴菲特：他的想法是有代表性的。当今来讲，这种保障照旧无价值的。因为您要保证或者确保某一些东西，去确保某一个交游。第一个问题是，讲到1968年，曾经在各地发生了暴乱，那是肯尼迪在位的时候。讲到任何的一些事件，你要写保单的时候，必须要礼貌在保单中保障的范围。但当今的问题是，如果发生的事件，比如说某个东谈主在某一个城市里进行严重的刺杀行动，而且变成了有上千上万的业务都依然亏空的气象。但你依然写了这些保单了，因为一次性的事件，您到底要怎样样能够进行支援呢？是以咱们当今讲到了收罗膺惩的这些事情，也许不见得比刺杀的事件更惨烈，但可能比收罗膺惩更严重。

　　在讲到这些风险上头能够绸缪的一些价值，有的时候一次会亏空到上千万。如确凿实发觉了这个问题，写了好多保单，但有些事件是有四百四病的。今天也许提供了一千个保障，但这中间还跟其他的一些事件进行了蛊惑。有些时候，你还要有法庭来作念这些决定。有大部分的东谈主，我想他们是因为追求前卫，是以说就来保一个所谓的收罗安全保障。自然，这些保障代理东谈主也可以赚到丰厚的佣金。但你在写保单的时候，必须要知谈这些东谈主在经管这些保单时要完完全全了解当今累积的风险是什么？你有一天是莫得办法猜度的。

　　今天讲到地震，某些处所依然发生了，给东谈主类带来了厄运。你有上千万上百万的礼貌，但东谈主类自然发生的厄运，也就是当今保障公司将会靠近的。是以咱们当今并不是说因为它前卫就嗅觉终点的欢乐。人人照旧要终点乐不雅求实。

　　问题12：这个问题要问巴菲特先生和格雷格·阿贝尔先生。我是一个退休东谈主员，来自内华达拉斯维加斯。你知谈这一周有好多拉好意思的和更多的咱们这个地区的东谈主——我当今险些能够代表通盘的在内华达州的这些拉好意思裔们，咱们有些东谈主依然在抗击地付内华达的电费。是以在评估是否内华达当今的电费能够职守得起，以及又有清洁的能源。我今天想说，为什么伯克希尔公司不在阿谁处所再开一个新的自然气工场或者进行自然气的投资？这样的话在咱们的内华达州，因为随时都有太阳光，是以是不是可以再进行相应的其他的投资？而且不要再投资到咱们刚刚讲的这些石化的投资上，而作念其他的新能源？

　　格雷格·阿贝尔：这个问题短长常严肃的。对于能源，太阳能也短长常好的契机，也短长常让东谈主叹气的能源，咱们会持续使用这个资源，还有其他的一些资源的可能性在内华达州进行。咱们但愿能够每天更好地服务咱们的客户，而且每一分钟、每一秒钟都能够提供你相应的服务。

　　风能咱们也用到，但是如果第二天这个风莫得了，那咱们必须要有其他的自然气资源或者其他的自然气工场来补足它的需求，这就是咱们当今在内华达州发生的问题。自然，当今咱们持续在内华达进行相应的窜改，岂论是内华达的风或者是其他的地区，或者是轮廓电板等等。

　　沃伦·巴菲特：我想咱们有实足的本钱，只若是合理的考量进行相应的投资，但必须是有敏锐性的。在内华达州，以及通盘的州都是如斯。是以每一次咱们进行投资的时候，还有各个关系的委员会内部，他们也有不同的想法，对于寰球服务办事上。

　　哪些东西是可以作念，而且能够真实地作念到，达到咱们的条件门径，这些短长常需要再作念决策的。而且终点妥贴的业务，如果从一个花样窜改到另外一个处所的话，必须要看到这种花样是不是会变成相配的影响，咱们是不是能够真实地这样作念。也许今天猜度这样作念，翌日就发生了问题。这个莫得过渡期的，问题是不行天天发生的。咱们的公司要细目每天都有照明的可能性，都能得到使用灯的但愿。自然曾经讲过化石是最迂腐的资源，就是在发电上头来讲。但咱们也讲到，比如说在储存上亦然咱们议论的问题。

　　格雷格·阿贝尔：另外还有，刚刚讲到电板，电板当今是一个比较经济的花样。但一个电板可能唯独四个小时的电力，这中间还有更多的经济上头的一些挑战，也就是还需要时期上头的鼓励，是以岂论怎样说，咱们必须要寻求它的这些可靠性，以及均衡度。电费在今天短长常垂危的考量，能够提供最可靠，而且是委果任的电力，这就是咱们的宗旨。

　　沃伦·巴菲特：我想我的一又友，比尔·盖茨先生也一直在进行这方面的服务，他但愿能够裁汰咱们当今提供电力的时刻。另外还有电板方面的服务，他亦然一直在作念的。我当今依然了解今天有好多明智灵巧的东谈主在鼓励这些名堂。有的时候，我不知谈到底意义是什么，什么时候开灯什么时候关灯。但某些事情，你必须要花一段的时刻才能够开动进行。

　　问题13：这个问题来自佛罗里达。沃伦和阿吉特，可不可以让咱们知谈，在车辆和这些资产方面的保障，在佛罗里达的处分有计划？因为我认为在佛罗里达好像这些依然失控了，咱们的住户发现了这样的场所，是以伯克希尔当今是不是有更好的契机？

　　阿吉特·贾恩：我了解你的想法，在佛罗里达这几年再保障和家庭房屋保障、车辆保障，是面最后一些转折的情况，是以变成了佛罗里达的保费急剧增多。另外佛罗里达也有一些风灾，以过头他的一些风灾的情况发生的频率也变高了，而且终点严重。是以佛罗里达的亏空也变成了今天保障界巨额亏空的情况。

　　是以佛罗里达有我方的问题，改日费率还会高涨，但会达到一个均衡，让风险的承受者也能够获取他们想要的报酬。

　　问题14：沃伦你好，我来自加州。谢谢你作为咱们的导师，这样多年把你的灵巧传达给咱们。你今天能不行给咱们共享一下，你认为咱们每个东谈主最需要听到的是什么？

　　沃伦·巴菲特：你应该想问的是，咱们每个东谈主都想听到什么吧？我想说，如果我这里有一个建议的话，你们很行运，你们生活在好意思国，这里有无限的契机。

　　我想用一下查理·芒格之前的建议，就像是我在读他的悼文一样。我想告诉你们，最初把教学作念好，针对你我方个东谈主的情况，跟正确的东谈主打交谈。对我来讲，我就是但愿能够找到一个能够匡助我找到东谈主生正确标的的东谈主。查理会说，你好像是在给你的合营伙伴提供一些相似的效益。

　　我认为，在好意思国赋存着巨大的机遇。你倒回几个世纪去看，根柢无法联想畴昔两百年咱们实现的巨大发展是什么。

　　最初出现了工业创新，自后又因为科学、教学、医疗的巨大逾越，咱们真的终点行运能在这样一个期间出身。咱们在场的好多东谈主亦然实足行运。你们也要去找到我方嗜好的行为去参与，去找到志同谈合的东谈主沿途共享当今这个世界带给你们的运谈。

　　我和查理就是如斯，咱们找到了相互，找到了共同的意思。你当今如果找不到的话，就链接去寻找吧。我也一直在告诉我的学生们，找到一个你想要的服务，随机候你可以很早找到这样一个终点心爱的服务，有些时候可能要寻寻觅觅久，但是不要忘了我方的初心，一定要这样去作念。

　　随机候你可能很早就可以走上正确的谈路，但你也不得不犯一些造作才能找到正途。是以，总的来讲给你的建议就是，试着追念一下我方东谈主生的谈路，今天就开动走上这个宗旨的谈路，去找到你想要的这个宗旨，找到跟你志同谈合的东谈主，这个路上可能会有一些困难，但是你只须有实足的自信，实足的决心，你是会到达阿谁得胜的此岸的。

　　问题15：这个问题来自德国的汉堡，他说伯克希尔的CEO这边在阿吉特和格雷格成为主席之后有发生什么变化？咱们有一些公司的CEO照旧可以径直向巴菲特这边来进行筹商，而无用通过这两位副主席？

　　沃伦·巴菲特：这个谜底可能会让你们有些吃惊，但是我想说，我当今跟30年或40年前比，我我方作念履行这方面的服务肯定不像以前那么高效了，我莫得办法相识通盘这些董事会的司理东谈主们。但是，我身边有格雷格和阿吉特这样的牛逼助手。为什么只来找我？也可以去找他们。

　　我认为这样的运行在畴昔这一段时刻还短长常高效，短长常灵验的。格雷格这样多年来比我要愈加表露地意志到他们的问题在那里，给他们的建议也短长常的有数。而且他一直是充满着能量地在服务。而且阿吉特这边的灵巧是莫得东谈主可以领有的，他让更多的东谈主进入到保障行业，知谈怎样去作念事。

　　是以我想说，我每天接到的这些司理东谈主的电话，基本受骗今数目为零，而格雷格这边是在匡助咱们应付通盘的这些顾问和电话，我不知谈他是怎样作念到的，但我认为咱们真的找到了正确的东谈主。

　　阿吉特这边，保障业的东谈主都终点民风这样多年来跟他合营。你找他问保障的问题，肯定比我这边给到的意见要多好多。

　　阿吉特·贾恩：我在这里可以补充一下，对于我来说，这样的一个疏导层的过渡真的终点顺，但我认为这一切真的要归功于沃伦·巴菲特在这件事上所作念的操作。

　　沃伦·巴菲特：我认为每一天，他们服务的时刻嗅觉都超过24小时一样，我真的很难置信格雷格可以掩饰这样多的鸿沟。他对比普通东谈主来说，真的要博学太多太多。

　　咱们在评价投资的决定和标的的诱骗力时有比较相似的意见，但他的服务量真的是要大好多。我当今确乎莫得办法应付如斯多的服务，但当今这样的一个过渡，真的短长常行之灵验的。我认为，即使莫得了我，伯克希尔仍然可以终点顺利地运行下去。

　　问题16：谢谢你们今天在这里理睬咱们。你们的携带不仅让咱们成为了更好的投资者，更垂危的是成为更好的东谈主，谢谢你们。我来悔改泽西州，我作念一家关注印度的指数基金。我的问题是跟印度关系的，印度的权柄和经济在畴昔五到二十年中都发达精致，它当今依然是世界第五大经济体，很快改日几年将成为世界第三大经济体。

　　我的问题是，伯克希尔是不短长常积极地在印度的权柄市集找契机？有什么可以驱动你们在印度作念出大的投资？

　　沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题，确乎，印度咱们在关注。我信赖印度有大把大把的契机，但我的问题是，咱们的投资有莫得是印度真的想要咱们去参与的。

　　在这个环境之中有许多的东谈主都是在参与，他们在进行我方的交游，随机候他们有我方的形而上学，但咱们也有咱们我方的表面。但岂论发生什么事情，也许今天的这些利润是凭证你今天投资有几许而决定，咱们要看一下咱们下一代的经管，他们到底在这个方法中要作念什么样的决策。

　　我的不雅点是，咱们这些公司内部有好几个东谈主，他们在全世界要作念的服务是由他们来决定的。但是你讲的短长常对的，如果你今天龙马精神，而且有某些方法能够成为一个买主，今天参与方人人都短长常首肯跟你作念生意的东谈主。

　　日本的投资短长常好的，我想印度也有可能有这样的机遇。但日本跟印度是否是完全一样的，我我方并不表露，我也无法告诉你它们的互异性。因为文化上来讲是比较不一样的，而且哪一国跟哪一国到底怎样样，我也莫得办法差异。

　　问题17：来自西班牙的问题，伯克希尔当今在链接成长，你刚才讲到查理·芒格是建筑师，而沃伦你是承包商。咱们终点感谢你们两位的服务，咱们也随时在了解伯克希尔今天作念的通盘服务以及文化，但愿能够保障咱们当今投资这一个“建筑物”的平稳性以及坚实性。

　　您认为伯克希尔公司今天如果一些承包商必须要开动更新，或者有新的承包商加入的话，您认为这样的一个改变会有什么样的影响？会有什么样新的建筑师加入，会有怎样样的情况？

　　沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题。查理应今依然不再为咱们服务了，但是很较着的，我跟查理也不时谈到这个问题。

　　伯克希尔公司当今保持原有的状态，是以咱们的服务，咱们诱骗的东谈主照旧跟以前差未几。如果对于咱们的董事会要开动找到新的总监，或者他们某些东谈主在65岁就退休，其实对于65岁退休来讲是一件不太会频繁发生的事情。如确凿实退休的话，咱们自然要作念从新的考量。

　　我刚才也讲了咱们必须要成长，是以他们必须要开动作念任何的决策，而且频繁地作念决策，这些就是咱们的司理东谈主要作念的。

　　另外CEO有的时候唯独1%的服务是不同的。这些服务的方法随机候亦然蛮困难的，如果你要作念错了决策的话，可能会影响到好多，是以这是一个终点终点困难的服务。

　　在进行运营的时候，咱们的一些基础照旧存在的，咱们也但愿在以后的二十年中也作念到这种情况，但是这些事情当今的可能性照旧比较低的。但愿咱们都终点行运，咱们也但愿通盘的司理东谈主能够在咱们当今的这种公司存在的情况之下，或者是在这一个世纪之中，还能够作念同样的精致的服务。

　　是以我当今的谜底就是，也许咱们需要一些好的运谈，也许咱们有的时候要冲破传统。但是咱们必须要找个龙马精神的，而且是真实能够饱读动东谈主心的司理东谈主。

　　格雷格·阿贝尔：谢谢您今天讲的，我必须要补充一下，任何的评断都是由咱们的文化来决定。伯克希尔依然有的文化短长常格外的，这不会改变的。

　　问题18：我来自吉隆坡，马来西亚的一个家庭企业内部作念事。今天我终点欢乐，咱们今天来是抱着朝拜强者的情况。你和查理给咱们作念了几许终点积极正面的动荡，是以好多今天这些对你重视的东谈主，有些东谈主莫得办法到现场，但他们依然在线上不雅看，谢谢你。

　　我的问题是，您和您的团队，学到的业务、资产和资产成立，作念论断来讲，认为作念得最棒的是什么？独特是在疫情之后，可不可以给咱们一些您的不雅点？

　　沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。解答你的某些问题时，说到底也就是怎样能够开动进行你的资产成立，比如我刚刚讲到的保障、保单、保障政策，你是代表了一群股东们，咱们的服务对咱们来讲短长常表露的。

　　今天某些东谈主他的某些想法、某些天禀咱们是不需要的，咱们也不会取舍的。在以后的二十年之中，咱们将提供相应的一些名堂，还有咱们的这些想法，自然咱们的董事会之后也会作念其他，也许有不同的决策，这是肯定会发生的。

　　我讲到这里可能有几个东谈主也知谈我的想法是什么了，咱们当今有正确的东谈主在咱们的董事会上，他们深知我方的责任在那里，并严肃地对待这些责任，不会把伯克希尔作为一个叩门砖，跳到其他公司的董事会去。

　　咱们从一个两亿市值的公司成长到当今两千七百亿，固然咱们并莫得独特多的事情要作念，但是在几件垂危的小事上，咱们作念得比其他东谈主好就够了。

　　问题19：你当今有一千六百多亿现款，当今超过一千八百多亿的现款，那么你在等什么，为什么不把它成立到它该有的处所去？

　　沃伦·巴菲特：这个问题很好回应，我认为咱们在场，台上的这几个东谈主，都莫得一个很好的想法怎样好好地用这笔钱。咱们不会在当今的情况下用这个钱。当今利率这样高，自然这少许不要跟好意思联储讲。

　　咱们只在正确的时候去挥杆一击，但是当今好多东谈主岂论什么时候都在乱挥他们的棒球棒。因为可能认为之前挥棒都打空，那我不断地打不断地击，总会打中正确的标的。

　　但是，我认为咱们当今可能对于报酬不会再像以前一样想着要超过一百亿，也许超过一千万是比较合适的。当今如果照旧以以前的宗旨的话，可能找不到这样多契机。

　　比如在日本，一个公司如果可能报酬会比较好，当今看到这样一家公司，也许我会去作念的。当今莫得实足的投资标的，莫得实足有魔力、有诱骗力的投资标的让我去成立资产，但看之后有莫得什么变化，咱们静瞻念其变。

　　问题20：每一年你的股东大会都如斯出色，我是一个房地产牙东谈主，我在亚利桑那筹办伯克希尔的业务，我的家东谈主也在伯克希尔房屋公司任职，咱们终点侥幸成为伯克希尔的一员。房屋服务当今在好意思国遇到了一个诉讼，亏空了2.5亿好意思金。这比任何一家房屋公司的亏空都更大。你认为这样一个息争的金额怎样样，对于格雷格和阿吉特我也想问，你们在买下一个屋子的时候会不会议论伯克希尔我方的牙东谈主？

　　沃伦·巴菲特：我买屋子不像你想的那么频繁。我认为之后再去投资房产的可能性应该很低，谢谢你今天加入咱们，而且问了这样有真义的一个问题。我认为之前的息争，格雷格之前给我传达了这些信息。格雷格能不行讲一讲，我百分之百信任你。

　　格雷格·阿贝尔：谢谢你和你的家庭都成为咱们这个公司的牙东谈主，为伯克希尔这家房屋公司服务。毫无疑问，这个行业会经历一些变革，因为此次的息争会产生一些转型。好多东谈主在这个息争当中都受损严重，接下来会有一系列的改变，而且因为这个息争，这个改变也被提了出来。

　　沃伦·巴菲特：我之前卖过两栋屋子，在畴昔九十三年只作念过两次房屋交游。买了一栋，当今还有另外的两栋。我从来莫得把这个佣金率往下谈。

　　我认为这个体系当今照旧灵验的，当今去看那种迂腐体系的运作照旧很有真义的。但也知谈房屋牙东谈主服务终点长的时刻，赚的钱也唯独那么多，随机候可能到最后交游还莫得谈下来。我认为咱们需要给他们一个更好的体系。

　　我很心爱咱们的这个公司，咱们也有终点巨额的房屋牙东谈主在为咱们服务。我也为咱们之前在房地产行业的彭胀，还有房屋交游行业的彭胀感到终点的欢腾。

　　格雷格·阿贝尔：我想，也许今天的经纪模式依然改变了或者咱们今天担任房屋服务的服务要进行改变，这些中介的气象也要进行养息。

　　沃伦·巴菲特：没错，我嗅觉这个行业中有妥贴的价钱，而且是可行的，阿谁时候我卖屋子卖了七百万，但是我莫得跟中介东谈主讨价这6%的佣金，这个钱就是属于他的。

　　问题21：对于伯克希尔，对于Geico，还有马斯克讲到的完全自动驾驶汽车的情况，这对于保障有什么样的影响？凭证咱们当今的数据表露，真实的自动驾驶汽车，可能对于东谈主类开车的危境度其实是减少了一半。是以假定马斯克当今自动驾驶汽车的机制成型的话，当今的这些保障业会受到怎样样的影响？以后的收益会有什么样的变化？

　　沃伦·巴菲特：你今天依然讲了一个真实的例子，除非有一些猖狂的可能性，但是自动驾驶可能会减少车祸的发生，或者会减少成本，但当今还比较困难。自然有东谈主依然在使用自动驾驶了，以后咱们的数字以及通盘的数据，也会表露出来到底会怎样样。畴昔几年中东谈主们依然在谋划这个事情了。

　　在保障行业，你们还记不谨记在Uber开动的时候，好多公司会说，这可能吗，但地舆环境证明这是可行的。

　　是以有些事情可能一开动是造作的价钱，之后是对的。说起来保障界好像终点容易推展，运作终点容易，其实否则。你必须要真实地知谈你在作念些什么，因为好多的车祸，如果说能够减少50%的话，听起来是可以的。但咱们当今在寻找这个社会上是不是有这种真实的可能性，咱们在寻找这样的机遇。

　　阿吉特·贾恩：我想我今天要提倡来的意见或者我的不雅点就是，特斯拉作念的这些终结，听起来这些时期的改善会影响到发生车祸的比率。但您今天看到了，如果说这个数字以及发生的其他的门径进行相应试虑的话，不见得通盘的平均数会下跌。

　　特斯拉公司依然开动跟人人讲到他们想要我方开动卖他们我方的保障，径直或者曲折的花样。但我认为今天这事得胜与否照旧莫得办法预料，这种汽车保障如果要完全动荡的话，成本还短长常大的。

　　沃伦·巴菲特：咱们当今依然快到了午饭时刻，我要告诉人人，咱们终点感谢列位能够完完全全坐不离席地在这里听咱们进行咱们的会议。咱们之后到1点钟再回现场，我会理会人人咱们透彻会准时回场。

　　问题22：我前年问过这个问题，我本年要链接问，同样的问题是用不同的花样，从反过来的标的来问这个问题。看到当今的趋势，零排放的车辆可能依然开动完完全被市集收受了，是以您在所谓零排放的车辆上，岂论是在车辆或者坐蓐商或者相应的时期中，你的想法是怎样样？你认为有契机吗？另外伯克希尔公司是不是对于能源，还有比亚迪、Pilot等等这些公司，都照旧有意思的？

　　沃伦·巴菲特：谢谢你。我想巨额地收受这样的花样，但伯克希尔不认为会引入更多独特的专科的一些东谈主才，对于当今你讲的这些车辆或者是坐蓐上头作念更多的关注，因为我不太细目咱们是不是会取舍这样的一个议题来作为咱们公司的一个计划。我不觉妥贴今真实的赢家会随即出现，我也不会展望到底会发生什么样的事情。

　　很较着，这个转移的标的，目前人人都在谋划。咱们的社区上还有极多的问题，也许政府还莫得作念到他们应该要处分问题的职责，作念得不好。但是环境的变迁、改变，讲理的改变，目前也短长常糟糕的。而且现实上，在好意思国你依然看到了变成问题的一些情况，咱们的社会也嗅觉到了，咱们但愿咱们要改变咱们当今生活的花样，但你是不是能够作念到？是以人人都还认为是无所适从的，无法处分现存的困难。

　　自然，这是一个让每一个东谈主都值得警悟的问题，而且是雄壮的议题，到底要怎样样能够分解出咱们当今的这一些终结，以及进行更深档次的分析。我从1930年出身的时候就开动有这个问题了，咱们当今看到了，蓝本阿谁时候咱们有约略20亿东谈主，当今依然有80亿，从1930年到当今。

　　是以到了全世界最明智的五十个东谈主，他们也但愿处分当今的问题。但最终的这些东谈主口上的问题在畴昔的93年中，我认为依然在讲到有80亿东谈主口的时候，咱们还莫得处分这些问题。

　　咱们在好意思国其实是有终点大的一些上风，因为咱们依然在随时成立，依然在开发更多的一些名堂。东谈主们都在讲，咱们也但愿能够在改变东谈主们生活的花样。但这些问题有的时候短长常终点困难，而且是莫得办法处分的。

　　自然，我在这里要先容另外一个东谈主，我想好多东谈主都相识她，这位女士曾经参加过咱们的会议好多好屡次了，Caro（音），她是一位资深的记者，她在6月的时候随即就95岁乐龄了，咱们在这里要感谢她今天能够出席咱们的会议。Caro真的是伯克希尔一位值得注目的名东谈主，一个垂危的变装。从1977年开动，她就依然加入咱们了。

　　是以有两点我今天要跟人人提倡来，而且每一年我都会这样指出。我要独特褒奖Caro，我每一年都要送她一个小礼物，比如一个手环或者是咱们最垂危的，感谢她对于咱们会议的报谈，从1977年就开动进行了这样垂危的服务。是以她每一年都是，她应该是咱们永久席位的记者。如果她把我每一年送给她的手链戴上来的话，可高东谈主都戴满了。你可以看到她今天戴的手链。

　　我想再问最后一个问题，我信赖不雅众中每一个东谈主都是跟我一样伴着她长大。Caro的办公室在纽约第六大路和五十街接壤处，对面是NBC和洛克菲勒中心。Caro中午都会过街去吃饭。有次上了电视节目，这个节目其时终点风靡。Caro其时就被问了一个对于棒球的问题，她是棒球谜，她是一册百科全书，知谈通盘的谜底，她其时答对了。她其时提到我方是王老五骗子，回到办公室之后接到一个电话，一个来自于乔治亚洲的年青东谈主打电话，说我的叔叔是Tyrus Cobb，他想在二十一街的餐厅请你吃饭，是以Caro就欢然应邀出席，在二十一街跟Tyrus Cobb吃了饭，之后还吃了一顿午饭。Caro自后决定不行，不行再这样下去。人人如果心爱棒球，是棒球迷的话，应该知谈九十年代，他们发现Tyrus Cobb的统计数字有问题，击球率约略有问题，有一些击球是不行算的，是以问题就来了。

　　我不知谈这个问题是不是可以让Caro帮咱们回应一下，你有莫得和Tyrus Cobb约聚过？如果他的击球率唯独366，她应该不会和他约聚。你和他约聚的话，这个底线是几许？Caro能不行帮咱们回应一下这个问题？这个问题一直都是一个谜，我想好多东谈主都想知谈她的谜底，唯独她我方知谈谜底。她自后跟一个更出色的东谈主受室了，女儿Babara（音）就在摆布，你一定也很想知谈这个问题，对不合？Caro能回应一下吗？照旧说咱们要不要请Babara当嘉宾？

　　Babara：岂论击球率是几许她都莫得问题，都会去赴约的。

　　沃伦·巴菲特：Caro是最佳的生意撰稿东谈主，她可能写了上千篇的著作，她也上过司帐课，亦然咱们生意撰稿东谈主中的翘楚。她之前本来不想当裁剪，不想当主编，她在《财富》那边服务，但是她真的终点心爱写这些与生意筹商的故事，莫得任何东谈主写得比她好，而且她是自学成才。1977年的时候，我也让她来报谈伯克希尔这边的情况。人人也都看到了，她真的在作念报谈和她写著作是一样的出色，一直到本年她都莫得缺席过。Caro一直在帮伯克希尔的呈文作念裁剪作念主编，心爱读这个呈文的东谈主，咱们都要终点感谢Caro这样多年来作念的孝敬，她今天也把手环带到了现场。

　　咱们等会儿午餐之后再链接聊。刚才也说过了，再放一段很短的短片，咱们先把灯光变暗，展示一下一个伯克希尔的股东作念了些什么。这个东谈主可能是好多伯克希尔股东当中的一个典型，她对伯克希尔的投资是看到了咱们的这些收益。当爱因斯坦收到十亿好意思金之后，她作念了些什么。Ruth其时给了爱因斯坦十亿好意思金，其时爱因斯坦作念这个告示的时候，他们作念了些什么。咱们来看一看这个短片。

　　短片：很欢快跟人人告示，从8月开动，阿尔伯特·爱因斯坦医学院将会免人人通盘东谈主的膏火。

　　沃伦·巴菲特：这是为什么查理和我这样心爱在伯克希尔服务，他把伯克希尔的股票卖掉，用这十亿好意思金投资于医学院，让这样多学生都可以免费收受教学。是以在这中间，莫得任何的自夸心扉，Ruth她就是认为说我可以匡助这一百五十名学生，让他们能够免费的，无债孤独轻地去追逐他们东谈主生的宗旨。而且她是欢然并主动积极地去作念出了这个决定。不是为了好像只是在聚光灯下，这真的是她从心底里作念的决定，咱们感谢她，Ruth今天也坐不才面。

　　咱们接下来用午餐，之后再聊。

　　（午餐时刻）

　　沃伦·巴菲特：午休终结，让咱们尽快开动，还有好多要谋划的处所。我想稍稍跟进一下咱们午餐前放的那段影片，它讲到了伯克希尔的中枢内涵。有终点多的上市公司或者是很有钱的上市公司渊博好意思国各地。咱们也肯定听到过这样的例子，比如说有一个家庭赚了终点多的钱，最后把钱捐出来献给慈功德业。就像片中的阿谁家庭那样，沃尔玛那边亦然如斯。比尔·盖茨作念了相似的事情，把微软大部分我方的资产捐了出去。在伯克希尔，咱们的这个数字也终点大，咱们也帮咱们的股东赚了好多钱。咱们的股东不只是在奥马哈，他们也渊博好意思国各地。好多的伯克希尔的股东也都拿出超过比如一亿好意思金，放到他们土产货的慈功德业当中。好多东谈主都是寂寂无闻在作念这样的奉献。

　　好多其他的公司，好意思国的好多公司也都是在这样作念，这透彻不只是是伯克希尔在作念，是以我独特想提到这少许。我不知谈这些家庭他们具体的细节，但好多的大眷属都作念到了这少许，包括像沃尔玛这样的人人庭，而且咱们也会一直这样作念下去。

　　我也认为，你不可能找到像这样一家公司，股东之间莫得细密的筹商，互不相识，但他们却作念出了相似的事情。比如像伯克希尔这边的Ruth，几周前她就是把这一张她可能持有了五十年的证券也好股票也好，进行了完了，捐了出去。他们把这笔钱回馈给了社会。在好多州咱们亦然看到这样的情况，在内布拉斯加尤其如斯。当咱们捐出大部分钱的时候，慈善行业心爱把这叫成技艺的收受。是以大的这种公司就有这样一种收受的技艺。

　　好多的企业都是想匿名作念好事，我也无法讲到他们具体的故事。但是有一件事情让我终点的奋发，比如说，Ruth将买的伯克希尔股票完了之后，将钱献给了医学院，把钱花到了学生的身上。她还买了其他东谈主5亿好意思元多的股票在不同州作念这种事情。

　　总体而言，咱们真的有终点终点多的东谈主，将来还会有更多这样的东谈主，比如说他们的父母或者祖父、祖辈，都进到这个办事终点的早。他们也莫得说生活得不好，他们有两个家、三个家，屋子不只一套，但是他们都有这样一种普世性的价值，他们把蓄积的财富，莫得拿去大力的豪侈品，而是把它们用到了该用的处所，资助了终点多的天下高下的各样办事。

　　我在本年年度呈文的时候也揭露了一下我的姐姐（Berty）曾经说过的事情，我跟她说，你应该穿一件T恤衫，上头写不行来向我提真金不怕火财物。自然只是开个打趣。查理·芒格和我都认为跟这样的一群东谈主在沿途服务真的终点的欢快，而不是像对冲基金、指数基金一样服务的东谈主，他们可能对于财帛太过于绸缪。你跟咱们这样的公司服务，会对东谈主类从新有信心。你看他们这种大眷属，奋斗了几十年的时刻，最后把这个钱捐献出去，让一百多东谈主获取免费的教学，成为栋梁之材，而且不需要为此债务缠身。是以还有好多有意旨的花样去使用咱们的财富。

　　在座的列位，咱们的股东，你们对通盘的上市公司来说都是唯独无二的一群东谈主。你们不我方去豪侈品这些财富，而是把财富用到有意旨的处所，匡助他东谈主。想一想，这笔财富你们要花几许年才能积累起来。Ruth依然给咱们开了一个好头，作念出了楷模。她跟我年齿也差未几，就是看到她几十年前买了这一张可以完了的支票，她就标明了我方的气魄。这样的产出不是为我我方的，而是可以联翩而至地把优秀的东谈主才输送到这个社会当中，让比如说她资助的医学院的学生们，能够最终成为大夫，救死扶伤。

　　她的丈夫Sandy对于伯克希尔的孝敬亦然无与伦比的，Sandy是咱们终点出色的合营伙伴，他亦然莫得豪侈品眷属的财产，而是资助了爱因斯坦医学院。是以我认为这样的情况在终点多的公司发生。我要向这些股东们致谢。

　　问题23：对于担任CEO的一些情况，格雷格先生自然要在好多层面改变，巴菲特先生在经管以及职能上头的运作，当今有不同的一些情况，您会作念什么样的取舍？

　　沃伦·巴菲特：我想这个问题要这样回应，在作念决策的时候，我如果不在的话，他们可能就会在我背后作念决策了。自然，这样的服务，每个东谈主作念起来都是不一样的。我不知谈他们是怎样样来差异他们的服务的。但是通盘的一些层面都会被掩饰住。我嗅觉到终点的镇定，但是现实上的事实就是，今天咱们的董事会依然有了不同的一些脑力摇荡的力量，然后他们也在作念各样决策，也许在不同的情况之下有不同的用具。

　　如果我是董事会成员并作念出这个决定，我会将资金成立的责任交给格雷格。格雷格终点了解咱们业务是怎样运作的，对伯克希尔也终点了解。同期他对于咱们的普通股到底是怎样样，他完完全全知谈该怎样作念。是以咱们当今依然雇佣了这些投资的司理东谈主，自然这些司理东谈主可能会在我方基金上头的投资策略，可能会跟其他东谈主有所不同。不外，在咱们的经管资产上，财富是最垂危的。

　　Tedd和Todd他们的责任短长常较着的，我嗅觉到对于责任的履行，而且他们是完完全全作念到应该作念的。随机候我会对于这一不雅点有不同的想法，但是我想就责任来讲，这应该是CEO的责任。CEO作念什么样的决策可能是有匡助的，但是这个决策有的时候也会对于他能够承担的责任会有所不同。在他们决定要怎样样运作这些资金的时候，这些都凭证他们来决定。是以，我会说我的想法就是，在开动作念更彭胀性的这些资金的部署的时候，如果要成就更大的伯克希尔的这些利益，咱们要试图让这200多个东谈主在经管几十亿的每个名堂之中，如果他们作念不成，咱们就不行让他们链接这样作念。

　　计谋上的一些考量，终点垂危的。格雷格他是有技艺去作念计谋上的部署。我想，有的时候我会错过某些畴昔的事情，现实上到底他们为什么会这样作念，我有的时候也会怀疑，但是人人都知谈2008、2009年的时候，阿谁时候你再怎样作念也莫得办法抵触其时发生的事情。独特是2008、2009年金融危机的时候。

　　如果说有巨额的资金，如何可以运作得更有成果，或者是在以后的五年之中你会再次进行怎样样的部署。但是，我可以告诉人人，在几年之中，每十年之中，好多的事情其实都短长常复杂的，而且是相互之间有互关系联的，好多事情不见得会发展地那么梦想。

　　是以要通过更多的探索找到不同的可能性，在你开动部署你的股票的时候，或者要买任何公司或者业务的时候，必须要开动对于这些事情进行审慎的议论。而且并不是某些东谈主在2008年的时候莫得资金，有些东谈主在其时堕入了瘫痪。而且好多的东谈主莫得主理到这样的一些上风，或者有些东谈主不肯意再参与其时应该作念的一些事情。政府在阿谁时候也看到了一些问题，承担了相应的一些责任。

　　我想，在这种情况之下，格雷格他可能在进行他的服务的时候，比我更真义地在从事他的服务，更好的事情将会发生，也会有更有逻辑性的一些态度。你不知谈下个礼拜会发生什么事情，或者是来岁或者是十年之后到底会走向什么标的，或者是一个世纪之后会成为什么样的终结，这些都是不可先见的，咱们都不细目。事情会越来越复杂，他们之间的纽带也会越来越严重。自然如果更沉想熟虑或者了解全世界的财务的一些气象，你就会对于这个脆弱的一些情况越来越减少。格雷格，我这样讲你会不会认为有一些难？

　　格雷格·阿贝尔：我想你依然终点竣工地回应了这个问题，而且快东谈主快语。我想，咱们在进行过渡的时候，也就是说但愿你能够主理最垂危的成立的原则，伯克希尔能够在今天链接持续地生涯，就是处理得终点好。

　　咱们有保障业以及非保障业的资产，这些都短长常需要的，亦然妥贴的，目前的终结也短长常得胜的。当今期待的投资报酬率也超过了咱们现存的，而且有剩余的现款。

　　讲到新的一些业务，您曾经讲过，咱们完完全全同意，要找到更多的业务，投资到不同的业务，岂论是1%或者是100%在插足这个业务，咱们要完完全全认识这些业务，要看到经济的趋势到底如何，从当今或者是到以后，咱们当今的资产组合是不是真实能够加倍地成长，咱们当今作念的一些服务是肯定但愿能够积存更多的现款，在咱们最安全的投资理念之下，而且咱们最大的宗旨就是保护咱们的股东们，能够在这个层面之下保管咱们现存伯克希尔的位置，这是真实最合理的情况。

　　沃伦·巴菲特：咱们当今的位置比以前更好，自然并不是说咱们当今通盘的位置都是一直保持。在好意思国这个格外的环境之中短长常多变化的，而且短长常多变化的好意思国的业务之中，能够一直都在赢利。但有的时候某一年会更好，有一些年度也会有不同的终结。

　　是以这就是所谓的，但愿能够作念更好的一些展望，这就是赢家。您回头看在全世界可能有前20名的公司，在十年之间，你会看到他们真实在筹办上可以发达更好的时候，看起来都不是那么容易。是以如果你认为对于公司是作念得最佳的考量花样，就不要让东谈主家劝服你不再这样作念，这是咱们当今的一些想法。

　　格雷格·阿贝尔：我想，刚刚就像你讲的，咱们是耐久襄理咱们伯克希尔股东的权柄的。

　　问题24：我来自德国杜塞尔多夫，这是我第一次来到奥马哈参加此次的股东大会，感谢您能够让我来此探访。我今天的问题是要给巴菲特先生和阿贝尔先生。2019年您讲到IT的成立，还有在时期科技方面、数据方面的行业。我想请您本年给咱们仔细求教一下，对于成立在IT的权柄以及业务上来讲，以今天的态度来看，这些业务是不是更具竞争性？

　　沃伦·巴菲特：我想分派咱们通盘的业务来讲，咱们依然有了相应的经历以及阅历。但是对于改日咱们是否同意或者要礼貌这样的一些投资，我想格雷格应该介入得比我更多。刚刚你讲到你要知谈目前这些司理，咱们目前的态度是怎样样，咱们是要买照旧要作念其他的部署。我想，咱们要提倡的这些建议，有的时候不见得是每次都会不时再提倡的。

　　格雷格·阿贝尔：2019年的时候，科技股对于咱们短长常特有的契机，也看到了当下阿谁时候的一些价值。因此，咱们进行了一定的资产成立。我跟巴菲特那时候也讲过了，也谈过了这些情况。巴菲特阿谁时候也认为终点真义，能够插足这个行业之中。之后咱们也看到了更多好的价值，依然完全了解在进行成立的时候的一些业务的可能性。

　　咱们有了TTI，但TTI不是完完全全跟咱们的数据、时期完全一样的。更垂危的一件事，这中间还有更好的一些模子，咱们必须要开动不雅察。讲到TTI的情况，举个例子，以前咱们发掘TTI业务的时候，这是一个特有的业务，它的收益约略至少有100亿好意思元的可能性。但平均它卖的时候只可卖到约略9分钱。950亿都进了他们所谓的补仓里。要妥贴的东谈主才能走上这样一条路，这中间必须要有特有的技艺才能主理这些契机。咱们看到时期的数据，那时沃伦亦然认为高光时刻，咱们就作念了下注，但有的时候收益并不是真恰是最高的。

　　沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，咱们看到畴昔五年是什么样的气象。有些业务在畴昔四五年里并不是你作念梦就可以达成的业务。这个是一个还算让东谈主安闲的生意模式。这中间也许每个公司约略有上百个SKU的代码，像有好多好多不同脸色的糖果一样，但是服务的东谈主群有不同的一些宗旨，好多产品在不同档次上也都进行了影响，比如要减少一些系统或者得到一些更好的系统，或者最终不要让用户被绑紧，这都需要好多的资产才能运作。是以，这中间莫得任何神奇的花样来进行经管。TTI是一个终点让东谈主认为很真义的，而且短长常注目的一个筹办的花样。但您要知谈，当您看到一个很棒的东谈主开动筹办某一个业务的时候，这中间在某一个档次来讲，你要取舍最佳的一些东谈主才能够作念这样的一些筹办。其时那边有约略三百多个东谈主，其中莫得一个东谈主说了一些对于这个方面信服的话。

　　Maco（音）是一个终点棒的东谈主，他在伯克希尔的经历让东谈主信服。他对伯克希尔的孝敬咱们也以完全正比的花样回馈给他。当你碰到这样的东谈主，岂论是前前看向后看，都短长常可贵的。咱们遇到过好几个像他这样的东谈主。这个分销的业务不是独特棒的业务，但确乎是实打实的业务，而且也实足有鸿沟。TTI咱们亦然作念了比较微型的收购，我到每个季度读呈文的时候才能看到他们的数字。

　　咱们想在每一个运营的鸿沟都去打造我方的业务，咱们也有实足的资产来进行成立，咱们自然也首肯作念一些小的收购，前提是它要妥贴咱们当今所领有的这些投资的特质，而不是为了投而投。咱们当今可能穷乏这样的一个东谈主来匡助咱们找到梦想的标的。

　　你说的问题中问到的这个鸿沟，咱们可能愿认识去投。但即使投了，它不会激起太大的水花。如果这个行业投不起，咱们会去另外一个行业，找到值得咱们投的。咱们也可以给股东买更多的TTI，但照旧股票的回购更有匡助。

　　接下来是Becky问问题。

　　问题25：好多东谈主在想，你到底接下来认为契机在那里？怎样去对苹果进行估值？1999年的年会上你提到险些有通盘好意思国前五百名的股票，价钱可能有十万亿那么多。如果你投了通盘前五百名的公司的话。你其时说这可能是不太好的一笔投资，那么当今好意思国前五百名的公司依然有44万亿的市值，比你1999年的投资更划得来。今天的市集和1999年的市集比有莫得相似之处？

　　沃伦·巴菲特：我认为1999年到当今市集发生了巨变。在我的东谈主生当中曾经有这样的时期，我确乎认为肯定错过了一些好的投资契机，应该在上头加仓的，但是也庆幸我方作念出了正确的决定。咱们当今还莫得看多任何的投资对象有如斯的合感性，咱们这样多年来确乎也作念了一些收购，伯克希尔，我和格雷格可能会讲一讲，比如说作念一笔三亿好意思元的收购。如果实足合适，咱们会去作念的。

　　如果咱们的司理东谈主也认为有适合的对象，咱们也会去扫视。因为有可能咱们的司理东谈主绸缪的公式和咱们不太一样，是以咱们也会想考一下。是以岂论咱们决定作念什么，但是有一些司理东谈主跟咱们资产成立的花样或者想法、想维也不太一样，他们不需若是成立资产方面最出色的东谈主，他们只需要了解客户了解行业，他们可以成为很好的司理东谈主。好多的东谈主，有一些是好的资产成立者，有一些却不是。

　　当今这个时机并不好，为什么这样说？因为有比当今这个时刻更好的时机。查理和我其实也错失了终点多的契机，咱们真实缺憾的就是可能错过了一些终点大的投资契机，但这些契机若是咱们懂的，当咱们错过一些不懂的行业的投资契机的话，咱们少许不会认为缺憾。

　　是以我不会想说当今跟1999年有多相似，我我方对这个也不擅长。我认为确乎，1999年到当今的巨变依然太多了，我谨记2008、2009年的时候，跟2015年、1987年，可能也莫得太多的区别。我并不认为我每天都可以找到这样的投资对象。格雷格来补充一下。

　　格雷格·阿贝尔：我认为在这儿莫得什么可以补充的，我要学一下芒格先生的金句，“莫得可补充的”。

　　沃伦·巴菲特：你看，倏得这样短短一句话从嘴里说出来就有这样多东谈主饱读掌，照旧很棒的。

　　问题26：我从2007年开动每年都来奥马哈，我也为我在这里所学到的一切，岂论是投资，对于东谈主生，以及打造一些环境能够让我可以实现一个丰富的东谈主生、一个健康的东谈主生，嗅觉终点感德，谢谢你们。

　　巴菲特先生，你最心爱的持股时期是好意思国运通、好意思味可乐这几十年的持股，照旧什么？最近伯克希尔好像是把西方石油这边也增仓，能不行够给咱们一些例子，就是你们在作念这些决定的时候想维的过程是什么样的？

　　沃伦·巴菲特：作念这些决定有终点多的要素，一方面是咱们需要现款，自然这也不一定是通盘的原因。我20岁的时候就开动作念出多种各样的决定。我应该是1942年的时候就开动买股票，这个决定的经由、决策的过程是比较有真义的。

　　查理和我随机候作念决定短长常快，咱们会去想考到底是一些什么样的要素会让咱们作念出如斯快的决策，这些要素咱们都是很较着地看到了。有东谈主会怀疑我为什么要把那么多的钱放到苹果，查理和我学到好多的少许就是，破费者的行动很垂危。比如说咱们开不了一个居品店，但咱们学到了当咱们买一个居品连锁店，在奥马哈这边买居品连锁店，咱们也会很快地意志到这可能是一个造作。但依然犯了这个造作以后会让咱们更明智，去更好地想考资产成立的过程更应该是什么样的。是以咱们渐渐学会了破费者的行动。

　　下一笔就是喜诗糖果的投资，咱们亦然通过学习破费者行动去作念的收购。咱们我方并不知谈怎样作念糖果生意，有好多东西咱们都不解白。但是咱们在这个过程中学习到了好多对于破费者行动的学问，而就是因为有这样的一些配景让咱们不时去学习破费者的行动，这也体现到了苹果的产品上。

　　我之前不雅察了比如说在居品市集，比如像苹果的产品赚了这样多的钱，或者有东谈主去到BestBuy的商店，如果这些东谈主只是来逛一逛，不买，你受不了，那是不行的。你可以看到他们对你的品牌是感意思的，还有好多信息的输出输入在这内部。

　　我认为在心思学上这叫作念人人的偏好，就是通过这样的过程你渐渐建立起了我方的学问水平，也可以让你想考愈加表露，让你可以在苹果的这个例子上更快地作念出决策。自然，这中间还有一些没法谈到的，一些可能比较奥妙的处所。但是，就是因为有如此这般的不雅察让我愈加地表露。当我体会到这种场所的时候，我知谈它是什么。是以其时在苹果的这个例子上，我看到了就是认为苹果在阿谁时候股票的价值低于它的现实价值。

　　比如说你买第二部iPhone电话跟你买第二部车比拟，这个价钱是莫得办法比的。你可能买得起第二支iPhone，但是可能买不起第二辆车，第二辆车可能比你第二支iPhone贵二十倍。东谈主们可能不会议论这样的行动，但是我会去想考破费者的行动。我其实其时也不知谈iPhone怎样运行，但是我至少知谈它对东谈主们的意旨在那里，他们首肯怎样使用它，这就是我抵破费者行动的洞见，它是一个终点伟大的产品，也许是有史以来最伟大的一个产品，它的价值还远远被低估了，我认为库克亦然像史蒂夫·乔布斯一样出色的合营伙伴关系，他可以在公司掌舵这段时刻作念得终点出色，库克真的是咱们终点棒的合营伙伴。

　　我在Geico的例子上亦然如斯，我1950年买他们的时候不知谈我方看的清不表露，但是Davidson（音）给我讲表露了汽车保障的这个行业。我知谈东谈主们不心爱买汽车保障，但是他们要开车的话是离不开汽车保障的，是以我心中通盘的这些空缺，在阿谁星期天的四个小时里被逐一填满了。往往时咱们都会有这样顿悟的时刻。

　　你遇到的这些东谈主都有可能短长常有后劲的东谈主才，随机候你倏得就可以作念出这样的决定，这样的投资就是值得的。

　　咱们也讲到了这些点子，或者真实让东谈主认为能够支撑的这些时刻，独特是您倏得认为哪一个业务可以再进行投资。查理和我都是这样的想法。

　　是以如果说您今天对于某个业务有终点巨额的阅历，那么您看某些东西的时候，也许就等于是灵机一动了，倏得就认为很好了。但是某些事情不可能隔日就可以发生，然而您可以进行巨额的准备。

　　格雷格·阿贝尔：我想刚刚听到这位发言东谈主讲到西方石油的事情，阿谁时候你认为买西方石油的时候一个周末就作念了决定了。当今西方石油的位置以及它的资产，保持它当今终点棒的运作，短长凡的一些发达。另外他们有梦想有技艺的CEO，也保持他们的资产在终点令东谈主安闲的水平。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，你刚才讲的西方石油是最垂危的不雅点。我学到的最垂危的事情，随机候是边学边作念了解的，学习到西方石油的事情亦然神话了这件事情，然后就持续地对于这个公司进行研究，而且持续地了解他们的服务。我作念了好多好多石油自然气上头业务的研究，但是有的时候我并不是完完全全了解他们中间的一些秘诀。我有的时候心里会猜度某些业务的一些不雅点，而且一直储存在我的心里。但是我自后真实地碰到了Vicky（音），西方石油的CEO。有一天，星期天的下昼或者星期五、星期六谈完之后咱们很快就作念了决定。一段时刻畴昔了，好多事情都在逐一发生了。

　　好多时候都莫得办法展望今天发生的一些终结，也不会知谈咱们为什么这样作念。但是，会通成这种购买的想法的时候，是经过一段时刻而发生的。

　　在某少许倏得就作念了这样的决定，我听到许多投资东谈主打电话给我，但是Vicky呈现他们公司的时候，跟我解释的时候，和我在沿途相谈，让我认为有终点不同的让我想关注的想法。是以对于这场投资，我目前终点安闲。我不知谈他们当今的价钱怎样样，但是我嗅觉这个下注出来的终结短长常好的。这是一个精致的决策而得到的终结。

　　咱们当今又有更多的一些西方石油的股票，你也知谈，这会有蛮久的时刻要咱们链接持仓的。伯克希尔公司的有些股票就是要买耐久持有。

　　在咱们当初买的时候好多东谈主都是具有计算性的，另外我当今讲到派拉蒙的电影公司，我是百分之百要对这一笔投资进行正经。是以我要强调一遍，我是百分之百作念决策的东谈主，咱们亏空了好多钱，这是我当初莫得料到的，好多事情在这个行业中发生。除了派拉蒙之外，咱们还要再往前看得更长期一些。

　　我想深入地议论，但是有的时候也作念不了。您刚刚讲的这些问题在咱们一般的时刻之内，在我缓和的时候可能会再议论一下，阿谁时候要加入今天的文娱行业，或者是讲到电影和解析的行业，我还不够明智，当今我依然实足有技艺分辨。但是这是好几年之前当初作念的决定，我这个中间再投资了以后也条件取得不同的学问。

　　我要明显地告诉人人，我承认在派拉蒙亏空了不少钱，但是这件事情是我一个东谈主要全权正经的。

　　问题27：咱们看到董事会的信中也讲到了BNSF照旧有滑落的场所，以过头他的五个铁路公司比较，BNSF更多投资到货运，花了更多的资产在栽种上头。然而当今照旧在滑落，是以我想请您解释一下到底是怎样回事？而且咱们当今在利润率上头您可以不可以仔细跟咱们分析一下，跟其他的五个铁路公司怎样进行比较？

　　沃伦·巴菲特：我当今知谈你的讲法，独特是我必须要独特解释，买BNSF，还有在进行运作，当初就是格雷格跟我作念决定的。我当今把这个问题抛给格雷格解释。

　　格雷格·阿贝尔：沃伦刚才解释过了而且也作念了点评。你如果看一下这个季度，还有前年的终结，自然这中间有些不雅点让咱们的股东终点失望。然而跟其他的同等的铁路公司来讲，咱们照旧差强东谈主意的。如果您要将今天的功绩跟其他的相似业业的竞争敌手来进行比较，你必须要凭证相似的基础来进行判断。

　　如果回到2021年的时候，阿谁时候伯灵顿以及咱们的团队，还有咱们讲到的（March）团队，他们依然进行了灵验的运营，阿谁情况是完全不同的。但在2022年，咱们发现西部发生了供应链上的问题，而且困难当今的一些终结。是以那一年咱们称之为归零的一年。

　　进入了2023年的时候，通盘业务成本以及业务架构进行了相应的养息。是以，咱们依然看到了好转的可能性，而且也期待这些条件量也会链接进行改变。在归零以及成本架构上的更正之后，团队也终点辛劳地进行服务，咱们从新分派了不同的架构的成本，也从新开动寻找架组成本的资源。在那里咱们也作念了好多的事情。是以咱们也相识到了，这些铁谈公司是需要从新作念需求考量。契机来了，就必须要主理。但是是否灵验？之后它的运营成本是否会影响？我想这中间也跟咱们当今的这些破费者的产品，或者跟工业界全体都是筹商系的。

　　或者来岁之后，到底耐久之后会怎样样，这些都是咱们必须要再进行考量的，而且要持续磨真金不怕火。同期咱们的竞争敌手还有卡车行业，卡车行业的成本结构也允许咱们能够在作念输送的时候，可以跟他们有竞争的可能性。

　　在这些服务的层面之下，咱们照旧要必须辛劳想办法处分结构的问题。咱们也看到其他的铁路公司，咱们也必须要奋发图强，真实关注他们的标的。

　　另外我要提倡一个想法，咱们要怎样样处分挑战的事情。另外咱们现存的一些资源要如何进行分派，这中间有好多的服务都必须要咱们来辛劳的。

　　我的团队百分之百都依然完全插足在正确的架构上，而且持续地在进行真实的需求以及业务上的认识。但是这中间还有好多事必须要作念，团队真实加入了，而且插足了肯定短长常终点大的承诺，也但愿在这里有更好的经由以及终结。

　　沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，在伯克希尔好多事情都必须持续进行辛劳，而且要加把劲。我当今要讲的就是，咱们对于某些事情不短长常的纠结或者要抓你的小辫子，但有些事情，这个公司是不是作念得很好，咱们要提倡好多的问题。某些事情如果你作念得独特好，比如你要开凿一个纯正，在西岸，在西区的河流区，可能是比较困难的。但我可以告诉人人，伯克希尔的气魄耐久是不变的，在奥马哈，基本上这是一个铁路聚积的城市，是以在60年代的时候，我阿谁时候就决定了一些终结。我也知谈这短长常有可能的，是以要跨越好意思国大洲的通盘的可能性，这中间是在1962年的时候就有这样的可能性的。但是要建立约略两万英尺的铁路，从这里到密苏里，这短长常困难的。从林肯到奥马哈，这中间咱们看到了好多的铁路，而且任何东谈主如果有意思的话，对于咱们财务上的事件，我想你可以真实去了解一下铁路上的发展历史。

　　UP（集合太平洋铁路公司）这家公司是咱们最主要的竞争敌手，但是它对咱们在讲的，它以前是逾期了约略二十、二十五年。在Jam Young（音）来之前，2000年摆布那时候咱们就开动了解铁路的股票，阿谁时候还有集合太平洋、CNO。Jam Young作念的事情终点让东谈主注目，集合太平洋这家公司提供了免费的三个不同的股票。在2009年的时候，咱们只占了22%的全体持股，但是这中间约略有3500万好意思元，对于咱们阿谁时候来讲是一笔显耀的资金，阿谁时候能够把这个业务放在这个行业之中，我嗅觉到中间有包含在税收上的一些优惠政策。是以阿谁时候80%以及100%领有这个公司是对的决策。

　　同样的资金如果投资在别的铁谈公司，或者今天在讲的，这中间可能也要用3500万好意思元。但是在这种陌生的年代，比如我刚刚讲到了在2009年第三季度的时候，可能会更惨。是以现实上我买的BNSF，其实是蛮好的决策。我在2008年的时候把这个公司买下来了，或者是在2009年，今天咱们放进了巨额的投资资金，但是对咱们来讲，阿谁时候其实是挺安闲的。而且对于税收的量入为主来讲，也就是最佳的抉择。这中间约略100%由咱们领有，而比可以得到约略5%到10%的领有的花样还要更好。

　　我在年报中也提过，铁路对于通盘这个词国度来说短长常必要的。不是说他们的时期有多先进，他们的必要性就在那儿。是以政府这边，有一次把它们划为国有，曾经把它们划为国有，自后也进行了多轮的谈判，致使也让天下的铁路停运过。你可以想想，天下铁路停运会带来都大的影响，而且当今要修铁路险些是不可能的事情，你们看一下在加州发生了什么，他们想要建高铁，通盘东谈主都惦念对环境的影响会有多大。每一英里的铁路对于环境，比如对于爱戴的鸟类等等，会有什么样的影响。你可以想想，如果在好意思国天下作念这样的事情，这个生认识有多大，可能需要几十年，政府即使把它纳为国有可能都办不下来。

　　它可能确乎不会是最佳的一项业务，但铁路透彻是一项必要的存在。它的替代价值真的是太高了，是以咱们是以税收方面终点省俭、终点高效的花样领有这部分的铁路的权柄。我认为问题在于是其他的这些铁路公司，他们会不会遇到和咱们一样的问题。咱们之间在（Jam Young）还在世的时候就买了太平洋集合铁路。买BNSF，对咱们亦然可以的投资，这对国度来说短长常有数的资产。我只是但愿咱们能够在其他的产业找到更合理的投资的标的，能够利用好的时机得到更快的发展。

　　问题28：我原籍泰国，当今生活在新西兰，这是我第一次来好意思国参加股东大会。我认为这个路径很漫长，但一切都是值得的。我当今可以迎面向您和已故的查理·芒格致谢，谢谢你们组织这样一场出色的行为，更垂危的是你们能够成为咱们无与伦比的楷模，这样多年来不时共享你们的灵巧，感谢感谢。

　　巴菲特先生，2018年底你提到过，你保证你可以每一年，你下了一百万好意思金的赌注，说年收益可以达到50%，你认为好意思国的国运可以匡助你实现。当今你依然不是“Buffet”这个词了，更是精挑细选的代言。你觉妥贴今需要什么才能取得50%的收益？要看穆迪的书照旧其他方面可以匡助到你？照旧你链接会用平正的价钱找合适的交游公司，照旧你会把双方作念一个结合，把契机成本作为你决策的要道？这就是我的问题。

　　沃伦·巴菲特：谢谢你再行西兰不远千里地过来。我对这个问题的谜底，我照旧会去翻这两万页的穆迪的书。咱们刚才还在讲铁路，我翻了好几次穆迪对于交通输送页的描述，这就有差未几几千页。我在内部找到好多有真义的内容。读这本书的时候我才21岁摆布，当今很难联想二十几岁的东谈主会知谈这些铁路公司。其时有成百上千家的铁路公司，（GreenBay and Western）铁路公司，其时人人会给铁路公司起昵称GBNW，他们其时有一支债券，其实是普通股，普通股亦然债券。这其实可以带来终点出众的终结。但是，你有几百万好意思元，这个终结才可能是无与伦比的。

　　我第一次跟查理见面的时候，就是聊这家公司的一些细节让查理终点的服从。外界根柢不知谈他们在作念什么，查理其时以为他是唯一知谈这家公司内涵的东谈主。

　　是以回应你的这个问题，我不知谈当今跟穆迪手册同样的学问手册是什么，但是我认为咱们都要从小处少许少许吸取这些学问。如果一百万好意思元，你有年报酬50%的话，那可太棒了。你不行只是为了爱钱而去作念这件事情，你必须要经过仔细的调研和分析。因为有的时候，别东谈主会在其他行业找到新的契机，就是因为他们首肯去探索，他们想要去找到合适的投资标的。因为有些时候，咱们的东谈主脑真的是有无限无限的后劲。他们都但愿在不同的鸿沟能够扩大我方的学问面。比如说一个好的外洋象棋人人，亦然通过无数盘棋吸取了这些阅历和学问。

　　我短长常乐意和终点多的明智东谈主打交谈的，他们在我方的鸿沟都是隆起的东谈主才。但也有一些东谈主在不同的鸿沟都作念了终点多的愚蠢的事情。是以东谈主脑真的终点复杂，但是当咱们明显我方的大脑适合作念什么事情的时候，你的后劲才能被充分地挖掘。是以，如果我有一笔小钱，每年想它的年报酬能够有50%，如果你莫得办法找到适合你感意思的鸿沟去投资的话，可能这个报酬不会那么好。

　　比如说你首肯下象棋，你心爱下象棋，你才会去下。是以像这样一个年度的股东会亦然这样，人人都是来这里学习学问，我终点欢乐你本年能过来，也宽待你来岁再来。

　　问题29：芒格提过，这个东谈主如果领有这个产权的通盘权的话，他会更好地经管它。好多待业金的资管公司并莫得像伯克希尔这样的实力，而且他们所作念的决策也不妥贴股东的权柄。是以在你莫得办法去投票反对他们的时候，你接下来还会对他们遴选什么样的措施？

　　沃伦·巴菲特：我认为这个问题暂时依然得到了回应。但是，谁知谈改日又会出现一些什么样的情况呢？在伯克希尔咱们有很好的掌舵东谈主，但是咱们必须要好好地去想考这个问题，要想一下咱们当今法律上的现实是什么。

　　最初你要把它作为国度的资产来看待，这样的话你可以找到更多的处分有计划。如果你把它作为一个报酬或者其他层面来看的话，是以我想说这是一直咱们放在心上想考的问题，也需要放到咱们通盘董事的心上。他们必须要跳脱出我方传统的想维去想一想这个问题。你不但愿对生活一直抱着怀疑的气魄，当别东谈主来找你的时候，你可能有这样多的资源，你也想要搞表露怎样样使用这些资源。是以岂论他们在投行服务，在其他的行业服务，都是如斯。

　　这种东谈主寿保障的牙东谈主，或者说投资银行的这些东谈主，他们都在不同的处所找到作念有价值的事情。是以试想一下，如果咱们现场每一个东谈主都去听所谓别东谈主的投资建议，说每年1%的报酬，那我告诉你怎样投你的钱，在50年代开动这个公司就告诉你怎样投，咱们从1965年开动作念，他们阿谁时候跟你说买伯克希尔的股票，当今如果他们真的听了阿谁建议的话，即使每年唯独1%的报酬，他们每年从股息这边就可以拿到80亿，是以这肯定会变得不一样，一次性就付给他们一些佣金是最合算的花样。

　　东谈主性就是如斯的复杂，你如果去想考一下，想一想之前查理跟你说的那些话，你就会在一开动的时候走在好多东谈主的前边。

　　还有一个跟查理很真义的事情，查理很明显心思的垂危性，心思学是有何等大的影响到东谈主类的行动。他很早就悟出了这少许，他也就此去作念了一些讲演。我谨记好像说，东谈主类的心思会影响到25种致使更多不同的东谈主类的行动。而且他在解释上也作念得很出色，他信赖咱们不只是要认识别东谈主作念所行动背后的心思学，而且也要知谈他们为什么会用这些方法去误导别东谈主。是以他真的是一个终点有真义的东谈主，他真的是把东谈主类的心思学看得透透的。

　　比如你需要掌持什么样的心思才能成为一个很好的保障牙东谈主，一个投资家。你如果能够懂得别东谈主的缺陷在那里，你真的会变得终点的阔绰。是以要你相识到这少许是很垂危的，你要理讲解你比当今的我方要更出色。要学会使用、运用我方的心思。

　　查理也提过，他我方也用过一两次这样的心思学，他固然不为此感到自爱，但是他确乎用过这种花样，而且也尝到了甜头，他也向我进行过解释。确乎有这样一两次，他用了这样的技巧。他固然不筹备再链接用下去，但是这至少是一种方法。

　　其实他阿谁时候作念的行动是有缺失的，但是我可以告诉人人，有的时候我认为我方的行动会比别东谈主更规定，而且过后我我方的热忱和其他的服务比较照旧有别离的。

　　咱们作念了某些事情，也许作念了之后下一次就不想再作念了，是以这就是咱们在开动进行收购的时候使用的一些行动和灵巧，以及咱们当今在谋划这些书的时候，你可以在查理的书内部找到一册《穷理查宝典》，你必须要深入地进行议论，不要把事情议论得更复杂。如果你依然得到了好多终点好的指令，您就开动真实地进应用用。这本书，我刚才跟你先容的，你可以到藏书楼或者书店找一下。

　　问题30：我的问题是，格雷厄姆锻练，也就是您的导师，或者您的父亲，对您都有终点大的影响。我的问题是，如果今天您要取舍心目中的强者，您认为咱们应该怎样样挑选呢？

　　沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。这中间约略有好多的东谈主都会有我方心中的强者，心目中的强者这样的对象可能有好多。查理应初也有这样的心目中的强者，我我方也有我重视的对象，我的妹妹曾经经有过这样的一些强者。

　　咱们每个东谈主都会有重视强者的经历，即即是年齿更长的时候，强者蓝本的一些想法与咱们会越来越相左，这都有可能，或者是他的价值不雅亦然咱们进行再次考量的。但是这等于说咱们当初的一些想法让我学习到更多的阅历。通盘的一些王法在好多的王法依然开动部署的层面之下，有的时候短长常好的，但是有的时候是独特的。有的时候会持续喜爱这样的情况，但是有的时候也会改变，是以这也就是很较着的我跟查理中间也发生了一些歧见。

　　我举个例子，阿谁时候是在宾夕法尼亚州的时候，咱们两个东谈主在离家出走的时候，碰到了州警，把咱们抓且归了。阿谁时候咱们就决定跟他们撒谎说，咱们的父母依然允许咱们外出，咱们莫得离家出走。

　　岂论怎样样，咱们在几天之后又回到我方的家。但是咱们走了好长好长的一段路，进了家门的时候，Raguer Bell（音）的母亲进了病院，他那时候说要完了他的储蓄券。我阿谁时候回到华盛顿的，我母亲说，你不是离家出走了，怎样一下就记忆了？我父亲说，你要离家出走，可能这样作念照旧不够梦想的，你还可以作念得更好是吗？自后我想，我要仔细凝听我父亲的话，还有我母亲的话，就是要更听话就是了。

　　是以随机候你不需要有什么样的强者，但是你的成就跟你重视的强者，随机候不见得有关系性。我的真义就是说，如果你取舍了正确的重视对象，或者你真实赚了钱，或者生活过得可以，那就很好了。

　　我常常跟我的妹妹沿途语言，我可以告诉你，我妹妹曾经经离家出走过，但是她走得还莫得我远。她阿谁时候为什么要离家出走？她跑到咱们祖父家暗暗住了几天，就是这样，祖父家和咱们家唯独两英里远。我莫得要破损她的名誉，她阿谁时候作念好多事情比拟我照旧有礼貌的，她跑得也莫得我那么远。

　　问题31：您跟查理阿谁时候要找出首肯沿途作念生意的东谈主，但是Pilot（好意思国最大旅行服务中心运营商）这个中间可能对于投资的时候有些分歧，到底他们是不是要卖，其时的一些情况，最后还在法庭里进行了一些调度，我知谈这是守秘的，人人都不知谈这件事情。您可不可以作念一些点评？

　　沃伦·巴菲特：咱们阿谁时候产生了怀疑。Pilot对于咱们来讲照旧可以的，我的一又友（Simon Better），他讲到有一些业务，让你必须要警惕的。导致咱们今天就会处于当今的境地。这个问题咱们就不讲了。

　　我再讲一下谁在运作Pilot这个公司好了。这个东谈主我相识很深切，他也在奥马哈长大的，叫Gred（音）。他和我沿途长大，沿途上了公立高中，之后咱们在奥马哈大学毕业。他被纽约巨东谈主队给招募了，但是他自后在春季培训的时候受了伤，终结了在巨东谈主队的棒球生涯。

　　在阿谁时候，他还在开动筹办一家终点大的公司，而且对我方有着十足的信心。咱们阿谁时候认为这个公司蛮好的，而且这个业务，其时是被Jim Haslon（音）创造的。阿谁时候不是唯一的在好意思国的这一类的公司，但是可以告诉你的就是，有些东谈主是真实的懂这一转才开动筹办这个公司的。而且我的母亲也信赖他。你阿谁时候知不知谈，在纽约巨东谈主队的时候，他在春季开动受训的时候，在老练营受伤的事情，我不知谈有莫得东谈主知谈，这是我猜度要讲的事情，这是我最后要取舍的一个东谈主。

　　我看到了这件事情，他自后我方又筹办了公司，而且这个公司也作念得终点的大。阿谁时候他有几许东谈主？约略有两万多东谈主照旧两万五千东谈主的职工。是以他筹办了好多好多的公司，他筹办的终结也短长常安闲的。

　　我阿谁时候对于要收购Pilot这家公司莫得任何的怀疑，如果你想读这个故事的话可以到网上找一找。我想这中间还有一些博客，他我方也有博客，你看了他的博客真的是会认为普天同庆，你会认为这短长常棒的一群东谈主。自然，自后咱们也看到他有一组终点棒的资产结构，他这中间有八百多个旅游中心，而且你可以取舍到不同Pilot的处所加油。

　　Pilot公司可以掩饰不同的客户，而且你可以取舍当今用电动的或者是再生能源，或者是柴油的，通盘这些开导都可以作念。

　　格雷格·阿贝尔：Pilot这个加油站，咱们也买了它的连锁店，这些大卡车在这些加油的地点是有好多的取舍性的。

　　沃伦·巴菲特：而且有的时候它一定会有，约略至少有1英亩或者1.5英亩这样大的加油站，是跟别的微型加油站不一样，而且都是在州际公路隔壁，大卡车可以加油的处所。这就是Pilot加油站的特质。另外咱们再讲到宾夕法尼亚州，还有田纳西大学都有。而且当初都是让东谈主认为诧异的，还有他们也支撑了更多的橄榄球队。

　　自然这中间还有一些过渡的故事，当今一言以蔽之，这就是一个加油站。他们的报酬应该短长常大的，咱们终点欢乐。

　　问题32：我来自一个小城市。我当今要跟您抒发我诚笃的谢忱，您今天在股东大会里提供了终点诚笃的意见以及未可同日而论的意见，独特是对于咱们这些年青的投资东谈主，透彻短长常有益的。

　　我的问题是对于怎样样能够让您今天在复利或者复合投资上的（利益）最大化，您讲到了进行复合投资的时候示意，如果停留太久就会褪色了，是以您当今是不是要给咱们最佳的建议，到底怎样样能够再把中间的玄妙解释一下？

　　沃伦·巴菲特：我想，经常运谈亦然饰演终点垂危的一个部分，这是我真实的真义。也许您当今在开动作念复利投资时，总有一段时刻运谈不好。而我当今最佳的一个手段，能够阴私风险或者是走避厄运。

　　不是因为我今天上了高中的课程，或者是我曾经能够作念某些事情才能够活到今天90岁的位置，在93岁的年齿，我其时不是独特让东谈主家心爱的。

　　当你行运的时候，一定要最大化地地使用，因为运谈不是你往往都可以获取的。如果我再活一次，可能我的好多取舍会很不一样。但是我很难错过这些当今行之灵验的取舍和契机。很有真义的少许是，你可以看到你犯了几许个造作，独特是你还在不时筹办下去的时候。查理也知谈这少许，咱们也频繁会聊到这少许，你要不时地走下去，运谈终点垂危。有些东谈主会说，这都是我我方作念到的，我认为他真的是脑袋不表露。

　　当今咱们这个国度东谈主的平均寿命也终点高，我认为在这里生活也终点行运。我的姐姐今天也在这里。我的姐姐和我一样明智，父亲同样爱着咱们，但是跟我说的是，这个世界锦绣出路，对我姐姐说的是，趁年青飞快嫁东谈主。阿谁时候的社会，向女性和向男性发出的信息短长常不一样的，即使父母对人人的爱都是如斯。想想1930年的时候，就是这样的现实。1930年多当今依然过了这样久的时刻，好多事情都改变了。但是在我的这一世当中，或者独特是后半生的时期，发生了巨变。

　　当我姐姐去上学的时候还往往时听到家里东谈主说，一定要确保在你还莫得变丑之前飞快受室，致使在你上学的时候受室。因为你毕业的时候，好男东谈主都被抢光了。是以对好多的像我姐姐这样的女性来说，那时候就是这样一个社会。

　　是以看到咱们取得了这样多的逾越，真的是无与伦比的。而且也看一下，花了几许时刻咱们走到了今天。这真的让咱们不时反想，好意思国历史上这样多强者，他们作念了这样多隆起的事情，但是他们怎样好真义说东谈主生而对等呢？这固然写在咱们好意思国的宪法里，阿谁时候好多女性莫得办法领有屋子，生活的环境也比男性差好多。但是咱们就是在这样的过程中一步一步学习咱们可以作念些什么。而且你应该为你的改日，为你的孩子感到更好对不合？肯定比一百年前有更好的期望了。

　　问题33：来自康涅狄格州的问题，畴昔你讲到，90%你的钱都会放到短期的政府债券或者是标普500指数，但当今高技术的指数占到标普500的四分之一，你当今会不会把一些基金放到标普基金当中，而不是科技股占更多的基金当中？

　　沃伦·巴菲特：之后的三年内部，我可能会在遗嘱里写这样的话。我当今还莫得变化的少许，就跟我的太太其时的时候一样，我认为我的投资理念照旧不会有任何的改变。岂论是不是击败了标普500，我想最后给她留住的钱比她能花的多好多。我不但愿别东谈主惦念是不是咱们能够击败标普500指数，她其时认为我方会到达这样财务的地步。而这些托管东谈主也不会惦念受到告状，自然咱们当今的经济跟其时终点不一样，99%的钱都会进入到慈善机构。我的孩子们，他们70多岁、60多岁，依然终点老成。同期他们也莫得那么多时刻花这笔财富。

　　是以在这里，你会最初完成我方的一些宗旨，你也不知谈你身后会发生什么，但是你想确保的少许是，你留住的这一切，但愿用它们向好多的东谈主谈谢。自然，这些照看你家东谈主的东谈主肯定有一部分，其中很大一部分可能也会交税。剩余的这些基金就由我的孩子们去管。

　　我提过，你如果活到像我这样大的年齿，他们可能也会去分担这些分销，而且会作念得很好。如果我三年后还在世的话，我照旧会认为莫得办法处分生活中通盘的事情，我只但愿作念到最佳。我可能活的时刻依然比大多数东谈主要长了，他们亦然有好多像我这样的有钱东谈主，也以不同的方法操纵了我方的资产。那我认为剩下这笔钱会让好多东谈主活得终点的舒心。有些时候这些东谈主的行动终点有真义，咱们可以去不雅察。讼师频繁会告诉咱们，当你改变遗嘱的时候，可能会把一些旧的撕掉写新的，不时地后悔。

　　Bob Getty（音）是全世界最阔绰的东谈主，他写过五个不同的遗嘱，他的孙子自后被勒索了。你要活成这样的东谈主生的话，你并不会欢快。他写这个遗嘱，他频繁会去改，他会说不把你写到遗嘱里是因为这个因为阿谁。他也频繁会在遗嘱中解释，写一些附言。是以他的遗嘱伊始总会写到，我在写这封遗嘱的时候，其时好意思国东方航空的价值是几许，而这些遗嘱的秉承东谈主肯建都会评判他。

　　随机候看别东谈主的遗嘱是很可笑的一件事，其时有一个东谈主把钱留给了他，他在死之前把钱留给了他的太太，就是说至少另外一个东谈主会为他的死一火感到丧祭。

　　我对当今的近况还短长常欢快的，我但愿能够搞表露，找到更好的方法，把最佳的资源用到该用的处所，处分全世界最需要处分的问题。

　　当今这些钱可以用到这个世界最需要的处所。自然，我是肯定想要处分这些更垂危的问题，我认为咱们在场的通盘东谈主，自然不知谈番邦东谈主，番邦东谈主我没法说，但是好意思国东谈主你们都需要有我方的一份遗嘱。要知谈，有四位好意思国前总统都是在死一火的时候莫得我方的遗嘱。你看咱们当今有了四十五位总统，试想一下，你有一天成为好意思国总统，莫得遗嘱会是何等可怕的一件事情。

　　林肯因为是遇刺，肯定是四位莫得遗嘱的总统之一。你可能会说，他根柢莫得契机写遗嘱。但是很难联想这样伟大的一个东谈主在身后莫得留住我方的遗嘱。咱们肯定也有好多研究林肯的学者可以向我解释这个问题，我也很想收到他们给我的信。但是我想说，东谈主就是东谈主，东谈主性就是如斯。咱们都有我方的缺陷，都有过失，不要对我方太狠。但是也不行够完完全全地去轻松，因为你可以改变改日。

　　问题34：下昼好，我是圣地亚哥的又名讼师。我知谈人人听到讼师肯定会反对我。要知谈，芒格曾经亦然讼师。最初我想真诚地感谢巴菲特先生的诚信、方正的办事，你的疏导力，以及对慈功德业的支撑和孝敬。我对在座两位的问题是，当今AI这个精灵依然被从瓶子里放了出来，您今天依然提到了这少许。那你认为伯克希尔哪项业务在AI眼前有最大的风险？

　　沃伦·巴菲特：你这个问题问得很好，但是问题是我真的不懂AI。我认为，任何一个作事密集的行业都会受到AI的威迫。自然，在此层面之下可以营造更多的，比如说文娱的时刻。然而当今的问题就是，今天你要在享受或者是缓和的一些时刻，有些东谈主一去服务的时候就会想说，他们到底什么时候才能够缓和呢？他们自然也但愿能够抵抗务，能够休息一下。但是现实上这中间还有更多的问题。

　　东谈主工智能人人都认为它是有深入的层面可以进行谋划，我刚才讲到它是一个精灵，依然从瓶子内部出来了。讲到这个精灵的见笑，其实我也好几个可以和人人共享的。在讲到咱们的业务以及咱们的生意之中，咱们中间自然有终点有具智力的司理东谈主，以及跟咱们沿途服务的经管东谈主员。如果咱们用这些东西是在更高层面上，可能会对社会产生更好的一些影响或者是福利。但是如果说您今天要用这个来使用原枪弹或者是作念一些咱们认为不太妥贴的议题，可能就有问题了。

　　格雷格·阿贝尔：我认为是这样，AI在这些通盘的服务上来讲，都是通过更高的成果，得到更好的终结，而且通过减少这种所谓的完完全全停滞的时刻，我能就能产生利润。但是有的时候，您开动要分派通盘的一些劳能源的时候，但愿在业务之中照旧能够妥贴地进行分派。

　　您讲到通盘的行业，有一些比较吃重的服务，或者在咱们当今的层面来讲，也许就是每个公司必须要讲的，哪些服务可以用AI来取代，作念得更好、更安全、更有成果，比如一些危境的经由等等。不外，这个层面要讲论断照旧太早。

　　沃伦·巴菲特：莫得错，当今这些不可想议的想法是透彻存在的，但是到底以后会发生什么事情？也需要到之后的一百年之中才能有谜底。当今照旧太早去进行正确展望，每一种产量的输出，或者它的速率到底是怎样样。自然，AI力量透彻是不可想议的。但是在人人的展望，不是完实足是正确的。而且，咱们在进行探讨的时候并莫得真实地想出来最后的终结会是怎样样。是以现实上，咱们并不知谈咱们当今是不是之前开发出来的是一个炸弹，照旧到底是怎样样的气象。

　　是以我想好多的国度他们也会再进行更多的取舍，这些东西是不是只可说梅止渴，我想Google也开动讲，读了这些信之后。另外再到Leozad（音）和爱因斯坦，以及罗斯福总统也讲过，以前制造原枪弹的时候他们也莫得猜度会有怎样样的发生。是以Leozad先生也莫得办法猜度原枪弹会有怎样样的终结。罗斯福总统和爱因斯坦他们阿谁时候也议论到这一问题了，然而阿谁时候研究这个议题的时候，人人都认为终点让东谈主惊喜的，于是，诞生了曼哈顿名堂。不是通盘的事情人人都了解，但是咱们知谈爱因斯坦也发出了一封信，能够把他的认识告诉总统，但是曼哈顿筹备照旧开动了。

　　岂论怎样说这个事情依然是畴昔的事了，咱们链接。

　　问题35：咱们当今看到2024年3月25日，今天好意思国国债的市集鸿沟依然是2008、2009年的6倍。您觉妥贴今的气象跟2008、2009年有怎样样的不同，如斯多的好意思债供应，何时会无法被市集收受？

　　沃伦·巴菲特：我想我会这样讲，自然可能会有最佳的计算，这是我的想法，好意思国国债会在很万古刻内都会被市集取舍，因为除了国债，莫得更多更好的其他取舍。议论到通胀、威迫全球经济气象的危机，以及好意思元作为储备货币的地位等各方面要素，好意思国国债的鸿沟并不算独特大，而且咱们当今还在用好意思元作为准备货币。

　　在1980年的时候咱们也看到了这个场所。阿谁时候也发生了一些濒临绝境的危机，我跟保罗·沃尔克（Paul Volcker）先生谈过，他也很惦念阿谁通胀的气象。但是现实上他真实要作念一些决策，阿谁时候的百万财主，都认为他们的财富开动分化瓦解了。他们真的莫得办法再去展望到底会发生什么样的场所。

　　保罗·沃尔克就是要想办法处分其时通胀危机的一个东谈主。但是当今并不是咱们讲到有几许的量变成好意思国当今财务系统的威迫，而是咱们当今讲到现款是不是就等于垃圾了这样的气象。

　　是以您想想看，咱们当今设立的这些系统是不是真实的会影响到全世界的改日。是以保罗·沃尔克阿谁时候很容易开动整顿的服务。你们不表露这段历史的话可以去读一读。

　　不是好意思国债务的透彻数目在威迫好意思国金融体系，而是通胀和改日的好意思元价值在威迫通盘这个词系统。是以我不惦念好意思国国债供应的透彻数目有几许，而是惦念财政赤字的远景。你必须要认表露一般的气象是怎样样，仔细想一想，不要总是坐在那里不动，而是要真实开动付诸行动，再次议论一下，咱们当今真实的意图其实都是好的，而且咱们也有意思，也但愿能够关注在咱们当今必须关注的事项。因为好多的事情也都会在不期遇的气象下发生。而且好意思联储会作念什么样的决定，咱们当今也无法先见。

　　鲍威尔是一个明智东谈主，但是咱们国度财政政策不是由他一个东谈主议论或决定的。是以你要谨防通盘的事项和现实上的气象。

　　以前咱们常常看到一个漫画，今天我到底忘超越罪谁。阿谁漫画出来的时候我常常认为很可笑，是以到底今天得罪的东谈主是……我不再多讲了，但愿莫得得罪什么东谈主。

　　问题36：我来自德国，这是我第一次参加这样的嘉会，并被另外一个一又友邀请参加您的晚宴。

　　咱们刚刚讲了，您要重视好意思国的这些强者，而且具有伟大价值不雅的强者，谢谢您的建议。您就依然是这一辈子获取极大成就的强者，对我来讲，学习到您的投资，不仅要主理契机，还要明智田主理时刻。讲到您的太太、孩子，如果您归零从新再作念一遍的话，优先性会不会有所不同？或者您为什么邀请我的一又友参加您的晚宴，您能不行径直邀请我呢？

　　沃伦·巴菲特：能不行邀请您不是我当今优先议论的事情，不要认为这是有伤害你或者得罪你的话。我必须要知谈怎样样进行最大化。我可以从新再猜度好多的事情，如果要归零的话，我要怎样作念？自然我也不是竣工的，我我方也常有自责的情况，有的时候我不够现实，莫得对现实的情况进行扫视。我不知谈你作念了哪些事情，但是某些事情在发生了之后可能得到的一些终结认为是不一样的，致使是你莫得预料到的。是以您莫得办法说把畴昔的事情从新再作念，您也不要对于我方曾经作念错的事情进行过多的自责，或者您这一辈子就活在自责当中，这是不好的。

　　尽量能够把最垂危的事情先入部属手进行，比如说我是最棒的大夫，或者我是从事不同的行业，我终点心爱我的服务，我把我的钱就交给我信赖的东谈主进行经管，这就是我当今领有那么好财务良机的花样。

　　是以我认为，人人信赖我这短长常好的嗅觉。是以我能够替别东谈主经管钱，他们信赖我，我认为短长常好的。如果要改变的话，我认为莫得什么要改变的，我这一辈子依然过得让我终点安闲了，我认为终点行运，能够在畴昔六七年之中，即便我翌日就走的话，我亦然同样的想法。

　　是以我从来不会去吃后悔药，或者独特责怪我畴昔作念过的一些事情。我的信念就是，试着去找到您作念的而且您最心爱作念的一件事情，是最垂危的事。

　　还有一件事情，您今天可以变得更明智的，而且你是随时都可以带着浅笑作念一件事情，也就你可以对通盘东谈主都灵巧地使用您的这些财富，而且对咱们的通盘全世界都更仁慈。我不知谈我变得更富，这个世界会不会变得更好，但是你们都知谈，和睦的东谈主到最后他们都想要成为更好的。你们中好多东谈主也都这样。

　　问题37：3月4日查理的遗嘱在洛杉矶公布，第一条内部写了一条很独特的少许，就是说我的东谈主生因为有家东谈主的传统和人人对我的责任变得终点的丰富。是以我也但愿以前老的实践当今能够变得愈加的受宽待，也就是咱们能够把这样的责任秉承下去。

　　如果你要对伯克希尔的股东作念出一些责任的条件，你会对他们作念什么样的条件？为什么？

　　沃伦·巴菲特：我想说，如果他们在财务上还有困难，作念得还不够好，那可能就像好多富东谈主一样，他们的钱莫得用到对的处所。

　　这个问题，岂论你穷照旧富都是一样的。如果你认为我方实足行运，那也要匡助周围的东谈主也能够获取这样的运谈。

　　这亦然我给我方的忠告，一直放在前边，教唆我方要闭嘴。咱们今天只回应了约略三十多个问题，也谢谢人人不远千里来这边参会，但愿人人来岁还能来参会，我也但愿我方来岁还能来。

　　谢谢人人。

　　再次感谢人人来参会，可以去买一册查理·芒格的书，如果你还莫得买的话，人人可以从中受益匪浅。争取来岁再次跟人人见面。

　　新闻一语气：巴菲特：我对AI一无所知

　　当地时刻5月4日，伯克希尔-哈撒韦公司2024年股东大会，在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办。在股东大会上，董事长沃伦·巴菲特谈到了东谈主工智能、现款储备和减持苹果公司股票等问题。

　　本届股东大会是老搭档芒格死一火之后，巴菲特初次单独亮相。此次坐在他身旁的是公司交班东谈主格雷格·阿贝尔。在4日的股东大会上，巴菲特挑升提到了我方对东谈主工智能的主意。他认为东谈主工智能可能带来巨大的变化，但东谈主们应该警惕波及东谈主工智能的骗局。

　　好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：我确乎认为我是一个对东谈主工智能一无所知的东谈主。它有巨大的平允，也有潜在危害，我不知谈终结如何。

　　凭证今日公布的财报，伯克希尔-哈撒韦公司本年一季度营收898.69亿好意思元，同比增长5.2%，高于市集预期。限度一季度末，公司的现款和国库券为1820亿好意思元，超过了2023年年底创下的记录。

　　好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：咱们的现款和国库券在上季度末为1820亿好意思元。我认为这是一个合理的假定，即到第二季度末，可能会达到2000亿好意思元摆布。

　　当被问及伯克希尔为何减持苹果仓位时，巴菲特示意，这是出于税收原因，因为投资获取了可不雅的收益，而不是基于他对该股票的耐久主意的任何判断。巴菲特还补充说赌钱赚钱软件官方登录，尽管最近销售放缓，但本年年底前苹果“极有可能”仍然是伯克希尔的最大持股。此外，巴菲特还谈到对可再生能源感意思，但需要时刻来开发。